美團點評解禁期臨近，最新財報的表現(xiàn)對于它來說無疑是至關(guān)重要。
3月11日，美團發(fā)布了2018年第四季度及全年未經(jīng)審計財報。財報顯示，美團點評2018年第四季度收入為198.03億元，毛利為44.81億元，經(jīng)營虧損為37.35億元；全年收入為652.27億元，毛利為151.04億元，經(jīng)營虧損為110.86億元。
與此同時，受到財報預(yù)期的利好影響，美團點評今日股價結(jié)束了連日的下滑，盤中漲幅一度達到4%，再次回到59元以上。截止11日下午16點收盤，美團點評股價報收58.8元，漲幅為3.43%。在隨后的盤后競價中，又有小幅增長。
在最新的財報中最搶眼的仍是外賣數(shù)據(jù)，外賣業(yè)務(wù)的表現(xiàn)仍舊搶眼。其中，2018年全年外賣收入達到381億元，占總收入比例約大六成。而這一點就揭示了美團點評仍舊“單核”的現(xiàn)狀。
此外，虧損的持續(xù)擴大，以及新業(yè)務(wù)增長同時無法回避的外部壓力，都給美團帶來更多考驗。
外賣仍是核心，虧損持續(xù)擴大
作為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的明星公司，美團點評一直是外界關(guān)注的焦點，自從2018年9月20日上市后，它的動態(tài)更是受到外界關(guān)心。
對于上市后的美團點評，財報數(shù)據(jù)則是檢驗其各項業(yè)務(wù)發(fā)展情況和公司前景的最直接方式。
最新財報數(shù)據(jù)顯示，2018年第四季度美團點評營收為198.03億元，高于市場預(yù)估的193.9億元，同比增長89%；經(jīng)調(diào)整虧損凈額18.62億元，上年同期經(jīng)調(diào)整虧損凈額為13.85億元。全年財報數(shù)據(jù)顯示，2018年總營收為652億元，同比增92.3%，經(jīng)調(diào)整的虧損凈額為85.2億元。
其中，外賣數(shù)據(jù)為收入381.4億元，同比增長81.4%，占總收入超過58%；餐飲外賣交易筆數(shù)從2017年的40.9億筆增至2018年的63.9億筆，增長56.3%；2018年日均餐飲外賣交易筆數(shù)1750萬筆。從財報數(shù)據(jù)可以得知，外賣業(yè)務(wù)仍然是美團點評的業(yè)務(wù)核心。
對于美團點評嚴(yán)重依賴外賣業(yè)務(wù)表現(xiàn)的情況，行業(yè)內(nèi)人士也有不同看法。隨著外賣業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，匯豐環(huán)球今日對美團點評業(yè)務(wù)做了分析，認(rèn)為其業(yè)務(wù)仍保持健康增長，將維持買入評級，目標(biāo)價74元。
也有證券研究機構(gòu)對鳳凰網(wǎng)科技表示，2019年外賣大盤的增速很可能將呈現(xiàn)放緩趨勢，行業(yè)競爭也將進一步升級，勢必會影響美團外賣業(yè)務(wù)的份額及表現(xiàn)。
不過，不容忽視的是另一組關(guān)鍵數(shù)據(jù)，2018年第四季度虧損凈額為18.62億元，同比增長34.4%；全年虧損凈額為85.17億，去年為28.53億，同比增長198.6%。根據(jù)財報披露信息可以知道的是，虧損主要是由于持續(xù)擴大的銷售營銷成本、研發(fā)開支和行政開支。
也可以說，虧損增加與賣業(yè)務(wù)補貼率提升、to B業(yè)務(wù)投入高等有直接關(guān)系。有相關(guān)電商行業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，擴展to B業(yè)務(wù)勢必會增加前期的投入，因此也將帶來一定的持續(xù)性虧損。
新業(yè)務(wù)增長迅速，同時承壓增重
在2018年10月底的組織架構(gòu)調(diào)整中，美團點評決意戰(zhàn)略聚焦Food+platform，以吃為中心，組建用戶平臺，到店、到家事業(yè)群，新業(yè)務(wù)快驢事業(yè)部、小象事業(yè)部，成立LBS平臺。從戰(zhàn)略調(diào)整中可以看出美團點評重押B端業(yè)務(wù)的決心，也就是說，以B為核心的新業(yè)務(wù)成了美團業(yè)務(wù)的又一重中之重。
據(jù)了解，美團新業(yè)務(wù)收入在餐廳管理系統(tǒng)和快驢供應(yīng)鏈平臺解決方案雙引擎的帶動下保持高速增長。其中，快驢進貨目前已覆蓋全國21個省，38座城市，350個區(qū)縣，年活躍商戶數(shù)約45萬。具體來看，截至2018年10月，快驢業(yè)務(wù)單月銷售額破4億，對應(yīng)每商家月度經(jīng)常性收入（MRR）約890元。
在最新的財報中，可以看到快驢等新業(yè)務(wù)增長迅速，對GTV（交易金額）和收入端貢獻顯著。財報顯示，美團點評新業(yè)務(wù)及其他實現(xiàn)收入112.4億元，較2017年的20.4億元增長450.3%。
與此同時，快驢的快速增長也會帶來投入壓力。但平臺業(yè)務(wù)推廣的前期投入較大，因此其收入端高速增長的同時也伴隨著成本的大幅增加?？梢钥吹剑?018年新業(yè)務(wù)及其他分部的毛利率為負(fù)37.9%，而2017年則為正46%。究其原因，是投入比重加大。
不僅如此，新業(yè)務(wù)與美團的核心外賣也是環(huán)環(huán)相扣，美團點評也是深諳其中的關(guān)系。因此，在2019年1月的2019美團外賣產(chǎn)業(yè)大會上，美團點評宣布投入110億元人民幣用于支持商家。足以見美團對B端業(yè)務(wù)的重視。
據(jù)一位證券行業(yè)人士對鳳凰網(wǎng)科技分析認(rèn)為，B端激烈的同業(yè)競爭仍然是美團點評面臨的主要風(fēng)險因素，而且互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)技術(shù)、模式、用戶等各個方面均存在被顛覆的可能。
也就是說，to B業(yè)務(wù)具有長期發(fā)展空間，但不能回避的是美團點評需要面對嚴(yán)酷的外部競爭。
一方面，在商家端的競爭上，美團與阿里巴巴本地生活服務(wù)口碑的競爭態(tài)勢進一步升級。2019年1月6日，阿里本地生活服務(wù)公司總裁王磊宣布，將實行暖冬計劃，大幅降低商家費率。當(dāng)月美團也宣布了110億計劃。平臺間針對商家的爭奪，已經(jīng)接近赤膊。
另一方面，供應(yīng)鏈平臺快驢也在承受著來自阿里的阻擊。就在快驢的增長逐漸刷新美團財報該項業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的時候，餓了么也決定重啟其供應(yīng)鏈平臺“有菜”，準(zhǔn)備向餐館推廣該生鮮供應(yīng)鏈平臺，應(yīng)對快驢的增長。
此外，此前入局的宋小菜、美菜以及社區(qū)團購等方面，也都在這塊生鮮供應(yīng)鏈的蛋糕前卡住位置。上述行業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，在C端紅利漸少，爭奪戰(zhàn)的焦點也將轉(zhuǎn)向B端的商家，針對商家的各項服務(wù)業(yè)務(wù)將是平臺間的新戰(zhàn)場。
LBS平臺“新寵”，或已成燙手山芋
同樣，在上一次組織架構(gòu)調(diào)整后，美團點評成立了圍繞LBS服務(wù)、網(wǎng)約車、大交通、無人配送等開展的LBS平臺。而以吃喝玩樂為核心的美團點評，一直將LBS作為業(yè)務(wù)閉環(huán)的重要組成，由王慧文親自負(fù)責(zé)這一平臺，就可以窺見美團點評對該業(yè)務(wù)的重視程度。
無人配送與美團點評的高結(jié)合度，更容易讓外界理解它的作用和價值。網(wǎng)約車、大交通的存在，更像是王興曾經(jīng)不止一次提過的“有限和無限游戲”，“有限游戲在邊界內(nèi)玩，無限游戲卻是在和邊界，也就是和“規(guī)則”玩，探索改變邊界本身?！?/p>
王興的想法對美團點評的業(yè)務(wù)開展和組織架構(gòu)有著極大的影響。美團點評聯(lián)合創(chuàng)始人、高級副總裁王慧文曾經(jīng)在接受采訪時透露，美團每年都在匹配公司大戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，隨時試水很多新的業(yè)務(wù)。
試點新業(yè)務(wù)的邏輯，跑得通就跑，跑不通就及時剎車。因此，我們可以看到被公開過的松鼠便利店和共享充電寶等項目，都是在風(fēng)口期上馬，但一段時間后跑不通便立刻終止。
出行對于美團點評的意義則名下不同，是圍繞其核心業(yè)務(wù)進行邊界探索的一個重點業(yè)務(wù)，一方面是網(wǎng)約車，另一方面是共享單車。據(jù)鳳凰網(wǎng)科技了解，美團點評目前已在上海、南京、鄭州等三個城市上線打車業(yè)務(wù)，并且先后獲得了北京、杭州、溫州、成都及福州等地的網(wǎng)約車資格證。這一舉動，雖然將長期處于投入狀態(tài)，且暫時不會大規(guī)模擴張，但仍然讓王興的老朋友滴滴創(chuàng)始人程維感到一絲壓力。
反觀共享單車項目，卻并沒有給美團點評帶來預(yù)期的收效。當(dāng)初，美團點評斥資28億美元收購摩拜單車，后續(xù)進行了一系列融合動作，在2019年1月23日正式更名美團單車，而美團App也將成為唯一入口。
按照美團點評的預(yù)期，摩拜單車可以與平臺戰(zhàn)略結(jié)合。王慧文認(rèn)為，“美團點評不是從出行角度看摩拜單車，而是從平臺角度，摩拜單車最好方式是和大平臺結(jié)合?！辈豢煞裾J(rèn)，共享單車的用戶需求的確可以幫助平臺獲取用戶，但單車的狀態(tài)也是一個重要因素。
根據(jù)美團招股書披露，摩拜截至2018年4月30日數(shù)據(jù)，共有4810萬名活躍單車用戶及710萬輛單車；當(dāng)月，摩拜擁有2.6億次騎行，每次收入0.56元，總收入1.47億元，折舊3.96億元，經(jīng)營成本1.58億元，總虧損4.07億元。
從數(shù)據(jù)上可以看出，摩拜的虧損主要在于折舊，這也是對美團財務(wù)報表影響比較大的一塊。不過，王慧文曾說，摩拜實際對美團的現(xiàn)金流影響較小，投資人很明白。
在本次披露的財報中，雖然弱化了摩拜的體現(xiàn)，但仍然可以看到，美團為整合摩拜單車所付出的巨額成本。
雖然，摩拜的虧損主要在折舊，但如今的摩拜單車折舊比例越來越大。日前，四川媒體報道稱，近萬輛共享單車霸占農(nóng)田近3個月，美團方面回應(yīng)稱系檢修維護。然而，這只是大量摩拜單車被閑置的一個表現(xiàn)。
眾所周知，共享單車的價值在于規(guī)模使用。美團收購摩拜單車的原因，也與用戶拉新和粘性有很大關(guān)聯(lián)。但如今的摩拜在這方面給美團提供的價值，也可能需要重新估量。
不僅如此，外媒報道摩拜單車正在關(guān)閉所有的國際業(yè)務(wù)，將重點放在中國國內(nèi)市場。消息稱，摩拜裁掉了亞太市場運營團隊，并將在亞洲以外地區(qū)進行更多裁員，其中可能包括歐洲和美國。
摩拜方面回應(yīng)稱，“目前我們正在尋求優(yōu)化摩拜國際業(yè)務(wù)。近期將關(guān)閉亞洲部分國家業(yè)務(wù)；同時將繼續(xù)評估其他國家和地區(qū)業(yè)務(wù)，不符合運營效率目標(biāo)的業(yè)務(wù)將陸續(xù)關(guān)閉或通過戰(zhàn)略合作優(yōu)化運營?！倍@一說法，也就相當(dāng)于宣告摩拜海外業(yè)務(wù)的折戟。
如今的美團，仍舊統(tǒng)治著國內(nèi)外賣市場，而其重點押注B端業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)向舉措，也正在收到良好的反饋。不過，本地生活服務(wù)所具有的特性，決定了這一領(lǐng)域無論在C端還是B端，都可能存在被顛覆的風(fēng)險?？梢哉f，即便美團在外賣、B端等業(yè)務(wù)上領(lǐng)先，也仍要保持競爭警惕。
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