在日前召開的第十八屆發(fā)審委2019年第41次工作會議上，中國衛(wèi)通首發(fā)申請獲通過。中國衛(wèi)通擬在上交所公開發(fā)行不超過4億股，計劃通過本次IPO募集資金約12.8億元，其中1億元用來補充流動資金，其余將投向中星18號衛(wèi)星項目。
中星18號投資回收約為13年
招股書顯示，中國衛(wèi)通是我國目前唯一擁有通信衛(wèi)星資源且自主可控的衛(wèi)星通信運營企業(yè)，目前管理著16顆優(yōu)質的在軌民商用通信廣播衛(wèi)星，未來五年還將計劃發(fā)射3顆高通量寬帶衛(wèi)星，總容量不小于500Gbps，實現(xiàn)一帶一路重要區(qū)域全覆蓋。
本次募資擬投的中星18號為寬帶多媒體雙向Ka/Ku頻段通信衛(wèi)星，投入運營后，將進一步完善2017年4月發(fā)射的“中星16號”寬帶通信衛(wèi)星服務能力，在語音、數(shù)據(jù)、圖像和視頻處理/傳送等多媒體應用和高數(shù)據(jù)速率的互聯(lián)網應用等領域服務。
據(jù)了解，項目建設期為3年，項目經營期為15年，總投資15.2億元，建設期3年內投資進度為2.2億元、3.7億元、9.2億元；經測算，本項目預計實現(xiàn)年均營業(yè)收入2.4億元，投資回收約為13年。
中星18號衛(wèi)星項目主要新增Ka多波束轉發(fā)器和Ku波束轉發(fā)器，其中Ku頻段有30路轉發(fā)器，Ka頻段有9路轉發(fā)器，Ka BSS頻段有2路轉發(fā)器。項目建成后，中星16號衛(wèi)星和中星18號衛(wèi)星的Ka多波束寬帶系統(tǒng)合計約30Gbps，在國內擁有潛在市場需求，具備良好消化能力。Ku頻段在境外主要覆蓋東南亞、西印度洋等地區(qū)，可以增加中國衛(wèi)通境外衛(wèi)星頻率資源的儲備。
通信衛(wèi)星運營“喜憂并存”
目前通信衛(wèi)星運營行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)兩種發(fā)展形勢：高清節(jié)目上星仍是行業(yè)的主要增長動力；高通量衛(wèi)星的應用推廣將成為行業(yè)的爆發(fā)點。
從行業(yè)競爭來看，中國衛(wèi)通憑借豐富的運營經驗和良好的客戶口碑在國內市場中占據(jù)絕對的競爭優(yōu)勢，據(jù)公司統(tǒng)計，其市場占有率達到80%；從國際市場來看，通信衛(wèi)星運營行業(yè)由于需要巨額資金投入，因此存在產業(yè)聚集情況。資料顯示，截至2016年底全球共有40余家主要規(guī)定通信衛(wèi)通運營商。中國衛(wèi)通按照業(yè)務收入排名第6，處于行業(yè)領先水平。
雖然通信衛(wèi)星運營行業(yè)面臨國家產業(yè)政策的鼓勵和支持，我國航天產業(yè)的發(fā)展為衛(wèi)星通信服行業(yè)提供了基礎保障和衛(wèi)星通信市場需求廣泛的三重利好下，但行業(yè)發(fā)展依然面臨不少挑戰(zhàn)。
一方面，我國衛(wèi)星直播業(yè)務目前未能得到政策完全放開，尚未實現(xiàn)產業(yè)化發(fā)展；另一方面，產業(yè)受到ITAR限制，使得采購來源比較單一，也對我國通信衛(wèi)星運營行業(yè)的全球化發(fā)展以及海外的并購投資產生一定的障礙。
隨著5G應用場景的不斷豐富，網絡將向高速率、低時延、大容量的方向升級，這給光纖通信帶來巨大的市場需求的同時，加大了衛(wèi)星通信的競爭壓力。隨著光纖網絡向偏遠、貧困地區(qū)的不斷延伸，光纖網絡覆蓋率得到提高，也會對衛(wèi)星通信的應用產生替代效應。
此外，衛(wèi)星空間資源日益緊缺。就國際電聯(lián)登記情況來看，地球靜止軌道上C頻段衛(wèi)星已近飽和，Ku頻段衛(wèi)星也很擁擠。近年來，雖然Ka品算資源仍有一定的使用空間，但從長遠看，隨著人類衛(wèi)星應用的不斷增加，衛(wèi)星空間資源仍是限制衛(wèi)星產業(yè)發(fā)展的重要因素。
營業(yè)收入微增，折舊費用高
招股書顯示，報告期內，中國衛(wèi)通分別實現(xiàn)營業(yè)收入23.9億元、24.76億元和26.21億元，營業(yè)收入呈逐年增加的趨勢，歸母凈利潤分別為5.14億元、4.33億元和3.89億元，扣非歸母凈利潤分別為4.97億元、3.01億元和3.88億元。
在招股書中，中國衛(wèi)通表示，凈利潤的下降主要是由于衛(wèi)星資產折舊、資產減值損失、委托理財收益等特定因素導致。其中，衛(wèi)星資產折舊費用占比比較大，報告期內，折舊費用為9.6億、10.7億和11.1億，占主營業(yè)務的比例分別為78.5%、76.9%和80.8%。
目前，中國衛(wèi)通僅有4名股東且全部為國有股東，其持股比例分別為：航天科技88.59%；火箭研究院5.6%；五院5.6%；中國金電0.21%。
需要指出的是，火箭研究院和五院為航天科技直屬事業(yè)單位，航天科技控制中國衛(wèi)通99.79%的表決權，處于絕對控股地位。上市后，公眾將持股10%，航天科技控制的股權比例仍將達到89.81%。
實際上，中國衛(wèi)通與股東的聯(lián)系并不只限于持股。報告期內，中國衛(wèi)通向航天科技下屬單位的采購金額分別為10.22億元、14.05億元和14億元，占當期采購總額比例分別為41.33%、60.58%和53.78%。
中國衛(wèi)通解釋稱，一方面是因為五院和火箭研究院擁有完整的技術體系，另一方面則是為滿足國家戰(zhàn)略安全需要和自身商業(yè)衛(wèi)星發(fā)射運營需求。
廣告聲明：文內含有的對外跳轉鏈接（包括不限于超鏈接、二維碼、口令等形式），用于傳遞更多信息，節(jié)省甄選時間，結果僅供參考，IT之家所有文章均包含本聲明。