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被華為起訴的傳音股價暴跌,可憂患遠(yuǎn)不止如此

2019/10/9 8:49:42 來源:新浪科技 作者:張俊 責(zé)編:阿迷

10月8日,剛剛登陸科創(chuàng)板的傳音控股發(fā)布公告,確認(rèn)了華為對其的侵權(quán)訴訟。雖然傳音強(qiáng)調(diào)本次訴訟標(biāo)的金額占公司資產(chǎn)總額、營業(yè)收入比例較小,但當(dāng)日股價還是以大跌超13%收盤,市值縮水超60億元。

華為的侵權(quán)訴訟折射出的是傳音在研發(fā)投入上的不足。招股書顯示,傳音近幾年的研發(fā)投入占營業(yè)收入比重僅為3%左右,核心技術(shù)專利僅為630項,與華為、OPPO等主流國產(chǎn)手機(jī)廠商差距明顯。

不過傳音的憂患不止如此。華為、小米等已開始發(fā)力非洲市場這個傳音的大本營;而在傳音十分重視的印度市場,由于近兩年的激烈競爭,傳音在當(dāng)?shù)靥幱谔潛p之中,市場份額也出現(xiàn)下滑。

研發(fā)隱憂

在9月30日上市前,就有媒體曝出了華為因知識產(chǎn)權(quán)起訴傳音控股的消息。而在10月8日的第二個交易日,傳音控股通過公告詳細(xì)披露了該起訴訟。

公告顯示,原告華為聲稱是“珍珠極光Pearl主題壁紙”美術(shù)作品的著作權(quán)所有權(quán)人,訴稱被告?zhèn)饕艨毓蓪ⅰ罢渲闃O光Pearl主題壁紙”美術(shù)作品僅簡單調(diào)整色彩純度后持續(xù)用在被告開發(fā)的HiOS4.1和HiOS5.0系統(tǒng)預(yù)置壁紙中,并在發(fā)布會、網(wǎng)頁展示、廣告等宣傳中使用該壁紙的行為,侵犯了原告的署名權(quán)、修改權(quán)等人身權(quán)利。華為向傳音控股索賠2000萬元。

傳音方面認(rèn)為,訴訟標(biāo)的金額占公司目前資產(chǎn)總額比例為0.1889%,占公司2019年上半年營業(yè)收入比例為0.1904%,訴訟案件不會對公司未來生產(chǎn)經(jīng)營構(gòu)成重大不利影響。

不過,二級市場的投資者還是給出了自己的答案。在經(jīng)過上市首日的暴漲之后,10月8日傳音控股便迎來大跌,最終下跌13.08%收盤,當(dāng)日市值蒸發(fā)超60億元。

實際上,華為的侵權(quán)訴訟再一次引發(fā)了外界對傳音控股在技術(shù)研發(fā)和專利儲備上的擔(dān)憂。

▲傳音歷年研發(fā)費(fèi)用及在營收中占比

招股書顯示,傳音2016年、2017年、2018年和2019年上半年研發(fā)費(fèi)用分別為3.85億元、5.98億元、7.12億元和3.49億元,在營業(yè)收入中占比為3%左右。

在專利方面,傳音核心技術(shù)形成專利共計630項,正在申請且受理的境內(nèi)和境外專利合計項1655件,其中受理的發(fā)明專利1064件。這個專利數(shù)量與動輒以萬計的華米OV差距巨大。

近兩年,隨著市場競爭越來越激烈,國產(chǎn)廠商們都加大了在研發(fā)上的投入,以加強(qiáng)創(chuàng)新、提升產(chǎn)品競爭力。OPPO稱今年將有100億元用于研發(fā);雷軍也宣稱明年小米研發(fā)投入將超100億元,小米甚至投入5億元研發(fā)出一款環(huán)繞屏概念機(jī)。

傳音也在招股書中坦誠,手機(jī)行業(yè)的競爭日益激烈,為了及時滿足不斷變化的市場需求,企業(yè)需掌握相應(yīng)的產(chǎn)品技術(shù)。加大企業(yè)的研發(fā)投入,加強(qiáng)企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力,做到“生產(chǎn)一代、儲存一代、開發(fā)一代”的動態(tài)良性趨勢。

在傳音披露的募資用途中,有上海手機(jī)研發(fā)中心和深圳手機(jī)及家電研發(fā)中心兩個建設(shè)項目,分別將投資2.05億元和2.24億元。

非洲大本營面臨華為、小米競爭

傳音從非洲起家,手機(jī)出貨量中以非洲市場為主,主營業(yè)務(wù)收入也主要來自非洲市場。2016年、2017年、2018年和2019年上半年非洲市場主營業(yè)務(wù)收入占比分別為88.62%、76.86%、77.30%和80.37%。

▲非洲手機(jī)市場排名

傳音在招股書中稱,2018年公司手機(jī)出貨量(功能機(jī)+智能機(jī))1.24億部,根據(jù)IDC統(tǒng)計全球市場占有率達(dá)7.04%,在全球手機(jī)品牌廠商中排名第四;非洲市場占有率高達(dá)48.71%,排名第一。這也是傳音被稱為“非洲之王”的原因。

傳音在非洲市場的成功是有先發(fā)優(yōu)勢的。傳音控股的前身成立于2006年,2008年便決定全面聚焦非洲,當(dāng)時正值10億人口的非洲迎來手機(jī)普及。

在品牌方面,傳音采取了多品牌戰(zhàn)略,通過中高端品牌TECNO、大眾品牌itel和時尚科技品牌Infinix三個手機(jī)品牌覆蓋不同的人群;同時采取了類似OV的廣告轟炸和明星代言的策略。招股書顯示,2016年、2017年、2018年和2019年上半年傳音宣傳推廣費(fèi)分別為3.2億元、6.77億元、7.06億元和4.01億元,有的年份甚至超過了研發(fā)費(fèi)用。

更讓傳音官方和高管津津樂道的本地化的研發(fā)體系。傳音在招股書中稱,針對非洲消費(fèi)者的市場需求,傳音研制了黑人膚色攝像技術(shù)、夜間拍照捕捉技術(shù)和暗處人臉識別解鎖功能等個性化應(yīng)用技術(shù);針對非洲國家局部地區(qū)經(jīng)常停電、早晚溫差大、使用者手部汗液多等問題,傳音針對性地研制了低成本高壓快充技術(shù)、超長待機(jī)、環(huán)境溫度檢測的電流控制技術(shù)和防汗液USB端口等;針對非洲消費(fèi)者的娛樂方式,研制了適合非洲音樂的低音設(shè)計和喇叭設(shè)計。

不過,小米集團(tuán)副總裁、Redmi品牌總經(jīng)理盧偉冰曾在接受新浪科技采訪時對此并不認(rèn)同。他認(rèn)為,全球智能手機(jī)用戶的使用習(xí)慣本質(zhì)上沒有根本上的差異,就如蘋果很少單獨(dú)為某一個國家做iPhone產(chǎn)品。

“傳音的策略也是售價便宜,但要看背后靠的是什么。是把成本降下來?還是通過高效率的商業(yè)模式。這是兩種不同的方式,也能看到競爭力的強(qiáng)弱?!彼f。

一方面,小米已經(jīng)在今年初宣布成立非洲地區(qū)部;另一方面,分拆后的Redmi今年要發(fā)力的新市場之一就是非洲。與國內(nèi)類似,Redmi在非洲市場的發(fā)力點(diǎn)還是會依靠電商和高性價比?!癛edmi在埃及已經(jīng)做的不錯,今年要進(jìn)入東非、中非和西非市場?!?/p>

同樣瞄準(zhǔn)非洲市場的還有此次起訴傳音的華為。華為于近期在南非等地推出了線上平臺“華為商城”,進(jìn)一步加大非洲市場推廣。

印度市場連續(xù)虧損份額出現(xiàn)下滑

隨著傳音在非洲市場份額的不斷攀升,從2016年起,也即是傳音成立十周年,傳音開始立足非洲向印度、南亞等新興市場拓展。

傳音副總裁阿里夫曾在接受新浪科技采訪時表示,傳音在非洲積累的經(jīng)驗可以借鑒到印度,傳音仍舊會采用本地化的思維來拓展新市場。比如印度人吃飯用手比較多,這時候來電話就比較麻煩,而傳音做出的手機(jī)解鎖功能是防油的,吃飯時來電話可以直接解鎖。

▲印度手機(jī)市場排名

IDC數(shù)據(jù)顯示,從2016年到2017年,傳音在印度的市場份額從3.40%快速增長至9.03%。然而,越來越多的手機(jī)廠商也開始在印度市場發(fā)力,競爭越來越激烈。

以小米為例,其2018年開始大幅在印度等海外市場進(jìn)行國際化擴(kuò)張。按照小米官方的說法,在智能手機(jī)市場,小米已經(jīng)連續(xù)多個季度成為印度市場第一。

為傳音貢獻(xiàn)主要出貨量的功能機(jī)市場上,印度本地運(yùn)營商reliance jio(旗下手機(jī)品牌Lyf)也給傳音帶來了巨大的威脅。其在功能機(jī)領(lǐng)域推出了綁定流量的超低價功能機(jī)業(yè)務(wù),直接導(dǎo)致了傳音市場份額的下滑。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示,Lyf手機(jī)2018年在印度的市場份額(功能機(jī)+智能機(jī))從5.13%增至20.25%,小米從9%增至12.71%,傳音則從9.03%降至6.72%,傳音功能機(jī)市場占有率由2017年的13.65%下降至2018年的8.45%。

▲傳音歷年經(jīng)銷商數(shù)量

在渠道上,受到印度市場經(jīng)銷商退出的增多的影響,傳音的經(jīng)銷商數(shù)量也從2018年的2737個,下降至2019年上半年的2398個。

為了應(yīng)對競爭,傳音在印度市場采取了更加激進(jìn)的價格策略,印度市場手機(jī)產(chǎn)品平均毛利率水平為12.51%,遠(yuǎn)低于非洲市場手機(jī)產(chǎn)品26.06%的平均毛利率。同時由于品牌、人員等支出,導(dǎo)致兩家印度銷售公司S MOBILE DEVICES LIMITED、G-MOBILE DEVICES PRIVATE LIMITED報告期內(nèi)累計虧損較大。

招股書顯示,其中前者2016-2019年上半年累計虧損2.35億元,后者累計虧損5.89億元,兩家印度銷售公司累計虧損高達(dá)8.24億元。

拓展IoT和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)

目前,傳音的營收中以手機(jī)產(chǎn)品的貢獻(xiàn)為主。報告期內(nèi),其手機(jī)產(chǎn)品銷售收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例均達(dá)到95%以上。

▲傳音規(guī)劃的硬件+軟件生態(tài)

不過,傳音也在嘗試降營收多元化。除了多品牌的手機(jī)之外,傳音還推出了數(shù)碼配件品牌Oraimo和家用電器品牌Syinix。Oraimo銷售的手機(jī)數(shù)碼配件主要包括智能音箱、智能手環(huán)、移動電源、藍(lán)牙耳機(jī)等;Syinix家用電器產(chǎn)品主要有電視、冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)和電風(fēng)扇等。

在手機(jī)硬件的基礎(chǔ)上,傳音研發(fā)了HiOS、itelOS和XOS等智能終端操作系統(tǒng),并圍繞OS操作系統(tǒng)開發(fā)應(yīng)用商店、游戲平臺、廣告分發(fā)平臺以及手機(jī)管家等工具類軟件。傳音還與網(wǎng)易等多家國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司,在音樂、游戲、短視頻、內(nèi)容聚合及其他應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行出海戰(zhàn)略合作,開發(fā)和孵化移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。

根據(jù)傳音公布的數(shù)據(jù)顯示,截至目前,傳音已合作開發(fā)5款月活躍用戶超過1000萬的應(yīng)用程序。其中,與網(wǎng)易合作開發(fā)的音樂流媒體播放平臺Boomplay擁有超過4300萬激活用戶,是目前非洲最大的音樂流媒體平臺。今年3月,Boomplay宣布完成2000萬美元的A輪融資;此外,傳音還稱其新聞聚合類應(yīng)用程序在尼日利亞、肯尼亞、加納、埃及等國家新聞App排名前5,短視頻類應(yīng)用程序在尼日利亞、肯尼亞、埃塞俄比亞、加納等國家分類排名前3。

如此來看,傳音在智能硬件和互聯(lián)網(wǎng)上的多元化策略與小米有著異曲同工之處。

在非洲市場,傳音依靠手機(jī)業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢,推進(jìn)其智能硬件和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有著先天的入口;但在印度市場,小米也加快了電視、互聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)的擴(kuò)張速度。

隨著華為、小米等越來越多的國產(chǎn)廠商進(jìn)入和發(fā)力非洲、印度這類的新興市場,傳音能否保持原有的市場份額,并實現(xiàn)業(yè)務(wù)和營收的多元化,無疑面臨著不小的挑戰(zhàn)。

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