北京時(shí)間 5 月 7 日晚，水滴公司正式登陸紐交所，成為第一家在紐交所上市的保險(xiǎn)科技平臺(tái)。
水滴公司將發(fā)行價(jià)格定位區(qū)間上限的 12 美元，若承銷商行使超額配售權(quán)，水滴公司的美國(guó)存托股發(fā)行數(shù)量達(dá)到 3450 萬股，按照發(fā)行價(jià)格計(jì)算，水滴公司的融資額為 4.14 億美元。
“上市也只是一輪融資，不會(huì)改變水滴公司的定位?！鼻懊缊F(tuán) 10 號(hào)員工，水滴公司創(chuàng)始人、董事會(huì)主席兼 CEO 沈鵬在接受采訪時(shí)表示。
但在成立的五年多時(shí)間里，水滴公司確實(shí)經(jīng)歷了許多改變，既是資本市場(chǎng)的寵兒，也是許多爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。通過這一次上市，水滴公司正在努力向外界說明兩個(gè)問題：自己是誰以及自己想干什么。
水滴公司是保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)平臺(tái)
水滴公司招股書顯示，其通過水滴保為用戶提供健康險(xiǎn)和壽險(xiǎn)產(chǎn)品。截至 2020 年 12 月 31 日，水滴保與 62 家保險(xiǎn)公司合作，在線提供 200 種健康險(xiǎn)和壽險(xiǎn)產(chǎn)品。其中，短期健康險(xiǎn) 113 款，長(zhǎng)期健康險(xiǎn)和壽險(xiǎn) 87 款。長(zhǎng)期健康和壽險(xiǎn)產(chǎn)品占 2020 年首年保費(fèi)（FYP）的 17.4%，占整體保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)收入的 24.1%。
因此，水滴的營(yíng)業(yè)收入主要來自于向保險(xiǎn)公司提供保險(xiǎn)分銷服務(wù)、以及向保險(xiǎn)公司和其他保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)代理公司提供技術(shù)服務(wù)。招股書顯示，水滴公司 2020 年保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)收入 26.95 億元，在總營(yíng)收中占比 89.1%，技術(shù)服務(wù)收入 1.94 億元，占比僅為 6.4%。
招股書還披露，水滴公司旗下業(yè)務(wù)水滴籌并沒有產(chǎn)生收入。水滴公司聯(lián)合創(chuàng)始人、保險(xiǎn)事業(yè)群總經(jīng)理?xiàng)罟庠诮邮懿稍L時(shí)表示，水滴籌不是公益組織，并不是向公益組織那樣從社會(huì)籌款幫助到具體對(duì)象，而是一個(gè)為大病患者自我籌款的工具，主要是幫助他們提升信息的透明度，實(shí)現(xiàn)更好的籌款效果?！八喂疽恢倍际敲赓M(fèi)提供水滴籌的服務(wù)，并沒有從籌款中收取任何傭金。”楊光說。
不僅沒有從水滴籌賺錢，水滴公司反而需要往里倒貼錢。騰訊財(cái)報(bào)顯示，騰訊財(cái)付通作為水滴的支付平臺(tái)之一，過去三年，水滴公司先后向騰訊支付了 6440 萬元、7790 萬元和 3410 萬元的付款通道處理費(fèi)。
但水滴籌和已經(jīng)升級(jí)的原水滴互助幫助水滴保獲取了早期的流量。水滴公司招股書顯示，截至 2020 年 12 月 31 日，超過 3.4 億人通過水滴籌累計(jì)為 170 多萬名患者捐款 370 多億元。
2018 年水滴保的首年保費(fèi)主要來自于水滴籌和水滴互助的流量轉(zhuǎn)化，合計(jì)占比達(dá)到 85.1%。到了 2020 年，水滴籌和水滴互助流量轉(zhuǎn)化的保費(fèi)，只占水滴保首年保費(fèi)的 16.6%，44.9% 來自于第三方流量渠道轉(zhuǎn)化，38.5% 來自自然流量和老用戶復(fù)購(gòu)。
楊光在接受采訪時(shí)表示，當(dāng)前水滴公司的流量渠道已經(jīng)多樣化，不只是依賴于水滴籌，所以該業(yè)務(wù)如果在未來有任何變化，也不會(huì)對(duì)水滴公司的核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。
在接受采訪時(shí)，楊光告訴新浪科技，當(dāng)前階段水滴公司可能更聚焦在保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)層面，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然是主要收入來源。保險(xiǎn)相關(guān)技術(shù)輸出能力和其他服務(wù)能力則可以幫助水滴收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多元化。
未來五年重在用戶獲取
在流量結(jié)構(gòu)上的變化，也促使水滴公司在第三方流量渠道上繼續(xù)加大投入。沈鵬告訴新浪科技，未來五年會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)在用戶獲取上的投入，而并非首先考慮盈利的問題。在 2025 年之前，水滴公司要持續(xù)擴(kuò)大在中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，10 年內(nèi)擴(kuò)張到醫(yī)療保健業(yè)務(wù)。
水滴公司招股書顯示，2018 年至 2020 年，水滴公司的營(yíng)收分別為 2.38 億元、15.11 億元、30.28 億元，凈虧損分別為 2.09 億元、3.22 億元及 6.63 億元。經(jīng)調(diào)整 EBITDA 虧損分別為 1.4 億元、1.59 億元及 2.47 億元。
相對(duì)應(yīng)的，水滴公司的營(yíng)銷費(fèi)用隨著流量結(jié)構(gòu)的變化也在大幅度增長(zhǎng)。招股書顯示，2018 年到 2020 年，水滴公司的營(yíng)銷費(fèi)用分別為 1.85 億元、10.58 億元、21.31 億元；2019 年的水滴的營(yíng)銷費(fèi)用占營(yíng)業(yè)支出的比例為 62%，2020 年則為 60%。
楊光告訴新浪科技，水滴公司過去最大的優(yōu)勢(shì)就是線上運(yùn)營(yíng)的效率，雖然不同渠道下的獲客成本不一樣，但隨著用戶規(guī)模的增長(zhǎng)，水滴公司的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)有更明顯，并隨著線上運(yùn)營(yíng)效率和用戶續(xù)保率的提升，走到盈虧平衡點(diǎn)。另外，水滴公司也開始嘗試獲取線下流量，實(shí)現(xiàn)流量的多樣化。
同時(shí)，作為主要面向下沉市場(chǎng)的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)平臺(tái)，新浪科技注意到，在水滴公司的 IPO 認(rèn)購(gòu)名單中，除了美團(tuán)系的王興和王慧文、博裕資本、厚樸資本之外，快手聯(lián)合創(chuàng)始人程一笑也參與了認(rèn)購(gòu)。
楊光告訴新浪科技，水滴公司和快手以及快手的管理層一直都有非常緊密的合作關(guān)系，未來也可能會(huì)有更多深入的合作。
作為美團(tuán)外賣的聯(lián)合創(chuàng)始人，沈鵬曾經(jīng)在接受新浪科技采訪時(shí)談及美團(tuán)的上市，正如他此次把水滴公司的上市看成“僅僅是一次融資而已”，他當(dāng)時(shí)認(rèn)為美團(tuán)的成功不在于上市，但對(duì)于自己來說，“參與了從 0 到 1，但沒參與上市是遺憾的?！?/p>
走出美團(tuán)之后，沈鵬再一次做起了從 0 到 1，建立了水滴公司并成功上市，彌補(bǔ)了錯(cuò)過美團(tuán)上市敲鐘的遺憾。
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