5 月 17 日早間消息，據(jù)報(bào)道，知情人士透露，AT&T 正在謀劃一筆重大交易：該公司有意分拆媒體業(yè)務(wù)，并將其與 Discovery 合并。
AT&T 不到 3 年前剛剛斥資 850 億美元收購(gòu)了這些資產(chǎn)。知情人士表示，該交易最早可能于本周宣布。
AT&T 的計(jì)劃是將 Discovery 與其龐大媒體集團(tuán)合并，打造一家足以與 Netflix 和迪士尼競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)。但無(wú)論達(dá)成何種交易，都將標(biāo)志著 AT&T 的戰(zhàn)略發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，不再同時(shí)著眼于電信與媒體資產(chǎn)。AT&T 通過(guò) 2018 年對(duì)時(shí)代華納的收購(gòu)，獲得了一些頂尖媒體品牌。
該交易還標(biāo)志著 AT&T 和 Verizon 等電信公司難以通過(guò)媒體業(yè)務(wù)獲益。通過(guò)對(duì)華納媒體的收購(gòu)，AT&T 擁有 CNN、HBO、Cartoon Network、TBS、TNT 和華納兄弟等資產(chǎn)。而獲得有線電視大亨約翰?馬龍（John Malone）支持的 Discovery 則控制著 HGTV、Food Network、TLC 和 Animal Planet 等電視網(wǎng)絡(luò)。
Discovery CEO 大衛(wèi)?扎斯拉夫（David Zaslav）幫助該公司完成了多筆收購(gòu)，包括 2018 年完成對(duì) HGTV 母公司 ScrippsNetworks 的收購(gòu)。Discovery 的 A 類股票今年以來(lái)累計(jì)上漲超 18%，估值接近 240 億美元。AT&T 上漲 12%，市值達(dá)到 2300 億美元。
知情人士表示，這兩家公司仍在就交易結(jié)構(gòu)展開(kāi)談判，具體細(xì)節(jié)可能發(fā)生變化，談判也有可能破裂。雙方代表均拒絕對(duì)此置評(píng)。
出售資產(chǎn)
AT&T CEO 約翰?斯坦利（John Stanley）一直在清理這家龐大的電信巨頭，開(kāi)展裁員，出售表現(xiàn)不佳的資產(chǎn)。該公司近年來(lái)一直在投資部署 5G 無(wú)線網(wǎng)絡(luò)并擴(kuò)大光纖網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)范圍。
這家運(yùn)營(yíng)商還在增加影視作品制作力度，為其 HBO Max 流媒體服務(wù)吸引訂戶。但他們也急需資金償還債務(wù)。在展開(kāi)一系列大規(guī)模收購(gòu)后，AT&T 成為全世界負(fù)債最高的企業(yè)之一。雖然已經(jīng)通過(guò)收購(gòu)獲得回報(bào)，但他們現(xiàn)在又需要大筆資金參與頻譜拍賣。
AT&T 是美國(guó)聯(lián)邦通信委員會(huì)的第二大頻譜買家，目前已承諾購(gòu)買 230 億美元頻譜。第一大買家 Verizon 則同意購(gòu)買 450 億美元頻譜。
就在幾個(gè)月前，AT&T 剛剛與私募股權(quán)公司 TPG 達(dá)成分拆 DirecTV 的協(xié)議。AT&T 還在去年 12 月同意旗下的動(dòng)漫業(yè)務(wù) Crunchyroll 作價(jià) 12 億美元出售給索尼旗下的部門。
該公司還剝離了波多黎各的電話業(yè)務(wù)、Hulu 的股權(quán)、一家中歐媒體集團(tuán)和紐約哈德遜廣場(chǎng)的幾乎所有辦公室。
斯坦利的前任、長(zhǎng)期擔(dān)任 AT&T CEO 的蘭道爾?史蒂芬森（Randal Stephenson）在 13 年任期中大舉擴(kuò)容。他癡迷于交易，并將他希望收購(gòu)的企業(yè)制作成一個(gè)用不同顏色標(biāo)記的花名冊(cè)，最終完成了 43 筆收購(gòu)。
但激進(jìn)投資者 Elliott Management 等公司對(duì)此舉提出批評(píng)，敦促 AT&T 專注于核心業(yè)務(wù)。而斯坦利目前的做法恰恰順應(yīng)了外界的要求。‘’
AT&T 正在無(wú)線服務(wù)領(lǐng)域奮力追趕領(lǐng)頭羊 Verizon，以及在收購(gòu) Sprint 后成為美國(guó)第二大運(yùn)營(yíng)商的 T-Mobile 美國(guó)。Verizon 也在大力瘦身。該公司本月同意作價(jià) 50 億美元將媒體部門出售給阿波羅全球管理公司，以此剝離了 AOL 和雅虎等網(wǎng)絡(luò)品牌。
Discovery 的交易將令合并后的公司擁有足夠的節(jié)目與 Netflix 和其他流媒體服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，爭(zhēng)奪未來(lái)的娛樂(lè)行業(yè)霸主地位。2019 年，迪士尼斥資 710 億美元收購(gòu) 21 世紀(jì)?？怂沟膴蕵?lè)資產(chǎn)，主要就是為了能夠不斷更新流媒體服務(wù)。該公司還在 2019 年 11 月推出了 Disney+，并且已經(jīng)擁有超過(guò) 1 億訂戶。
Discovery 和 AT&T 的媒體部門華納媒體最近都在發(fā)展流媒體業(yè)務(wù)。Discovery 推出了 Discovery+，為用戶提供大量無(wú)劇本的真實(shí)節(jié)目。AT&T 則大舉押注 HBO Max，這項(xiàng)一年前推出的服務(wù)包含 HBO 的節(jié)目和華納兄弟的電影。這兩家公司都在向世界各地快速擴(kuò)張各自的流媒體服務(wù)。
有線電視網(wǎng)絡(luò)
Discovery 和華納媒體都擁有許多保持盈利的有線電視頻道，但都因?yàn)榱髅襟w服務(wù)的崛起而喪失訂戶。AT&T 旗下的 CNN 在經(jīng)歷了新聞層出不窮的時(shí)期后，也在尋找新的方式維持觀眾。TNT 和 TBS 也擁有一些常規(guī)娛樂(lè)節(jié)目，但他們最有吸引力的資產(chǎn)還是棒球、籃球和曲棍球比賽的轉(zhuǎn)播權(quán)。與此同時(shí)，Discovery 則擁有在美國(guó)以外轉(zhuǎn)播奧運(yùn)會(huì)和職業(yè)高爾夫比賽的權(quán)利。
如何整合這些資產(chǎn)是一件復(fù)雜的事情，因?yàn)閮杉夜径寂c付費(fèi)電視公司達(dá)成了許多長(zhǎng)期交易。合并后的公司還必須在華納媒體 CEO 詹森?基拉爾（Jason Kilar）和 Discovery 的扎斯拉夫之間選擇一名領(lǐng)導(dǎo)者。
對(duì) AT&T 而言，該交易相當(dāng)于承認(rèn)它未能達(dá)成同時(shí)擁有分銷渠道和媒體資產(chǎn)的愿景。這項(xiàng)戰(zhàn)略之前就遭到批評(píng)，分析師認(rèn)為如果將兩項(xiàng)業(yè)務(wù)分開(kāi)，會(huì)比合并之后更有價(jià)值。
一廂情愿
LightShed Partners 分析師里奇?格林菲爾德（Rich Greenfield）認(rèn)為，AT&T 和有線電視公司康卡斯特（NBC 環(huán)球母公司）應(yīng)當(dāng)分拆各自的媒體資產(chǎn)，然后合并成一家新公司。他認(rèn)為，同時(shí)擁有渠道和節(jié)目根本達(dá)不到理想的效果，完全是一廂情愿。
上周日，格林菲爾德發(fā)推文表示，他“當(dāng)然可以想象長(zhǎng)期萎靡的 Turner 資產(chǎn)與 Discovery 合并”，但“較難想象”HBO Max 和 AT&T 的華納兄弟工作室成為合并后公司的一部分。
彭博社旗下研究公司 Bloomberg Intelligence 高級(jí)電信分析師約翰?巴特勒（John Butler）說(shuō)：“AT&T 的媒體資產(chǎn)與 Discovery 的潛在合并可以為 Turner 的業(yè)務(wù)提供一條國(guó)際流媒體平臺(tái)渠道，同時(shí)擴(kuò)大 HBO Max 的內(nèi)容庫(kù)。我們的測(cè)算顯示，僅 Turner 資產(chǎn)（包括 CNN、TNT 和 TBS）就有可能價(jià)值 400 億至 450 億美元。考慮到 AT&T 需要資金來(lái)發(fā)展 5G 和光纖網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)并償還債務(wù)，因此這是一項(xiàng)很有吸引力的方案?！?/p>
華納媒體的基拉爾在上周的分析師電話會(huì)議上，對(duì)該公司應(yīng)當(dāng)繼續(xù)歸屬于 AT&T 的必要性進(jìn)行了辯護(hù)。他表示，這家電信公司向 HBO Max 投資數(shù)十億美元，并打破隔閡，創(chuàng)建了一個(gè)單一的運(yùn)營(yíng)部門。他補(bǔ)充道，AT&T 的電話和寬帶客戶如果使用 HBO Max，取消的概率比較小。而且，HBO Max 的許多訂戶都是 AT&T 的客戶。
基拉爾去年決定在華納媒體制作的電影上映同時(shí)，在 HBO Max 上同步播放。這引發(fā)了老牌好萊塢企業(yè)的不滿。但該公司最近的影片票房表現(xiàn)不俗，緩解了外界擔(dān)憂。
基拉爾還在上周接受媒體采訪時(shí)，闡述了華納媒體在 AT&T 旗下的增長(zhǎng)戰(zhàn)略。
現(xiàn)在，他可能又要面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)：將眾多媒體業(yè)務(wù)組合在一起，創(chuàng)建一家能在流媒體時(shí)代繁榮發(fā)展的企業(yè)。
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