北京時(shí)間 7 月 12 日早間消息，據(jù)報(bào)道，埃隆?馬斯克（Elon Musk）與 Twitter（推特）之間的這場狗血?jiǎng)倓偵涎萘俗钚乱荒唬哼@位世界首富宣布不準(zhǔn)備再收購這家社交媒體平臺(tái)。而推特董事長布雷特?泰勒（Bret Taylor）則準(zhǔn)備通過法律手段強(qiáng)制推進(jìn)這筆 440 億美元的收購交易。
要預(yù)測(cè)這場狗血?jiǎng)?huì)最終會(huì)如何收?qǐng)霾⒎且资?，尤其是?dāng)其中涉及到許多絕頂聰明的商人時(shí)。我們不可能猜到所有的排列組合，畢竟其中會(huì)涉及融資等細(xì)枝末節(jié)的問題。外媒 CNBC 撰文，總結(jié)了 8 種最可能的情況。
1.交易結(jié)束，馬斯克支付分手費(fèi)
從理論上講，這可能是所有人最明確的選擇 —— 沒有訴訟，馬斯克同意支付 10 億美元分手費(fèi)，雙方就此分道揚(yáng)鑣。只不過，推特的估值將會(huì)遠(yuǎn)低于 440 億美元。這似乎正是推特聯(lián)合創(chuàng)始人艾文?威廉姆斯（Ev Williams）贊成的做法。他在推特上表示，如果他依然任職于董事會(huì)，就會(huì)提出這樣一個(gè)問題：“能不能讓這出丑陋的插曲趕緊過去?！?/p>
問題在于，如果董事會(huì)就這么讓馬斯克一走了之，那就違反了信托責(zé)任。而泰勒的回應(yīng)表明，推特并不準(zhǔn)備就此放手。
推特的訴求很明確：馬斯克必須以每股 54.20 美元的價(jià)格收購?fù)铺亍Ｈ绻试S他支付一筆分手費(fèi)就可以一走了之，那很可能導(dǎo)致推特的股價(jià)繼續(xù)下跌。由于投資者對(duì)這比交易發(fā)生的概率和時(shí)間存疑，導(dǎo)致該股已經(jīng)較交易價(jià)格大幅折價(jià)。上周五，推特股價(jià)報(bào)收于 36.81 美元。
“他們不能輕描淡寫地說一句，‘好吧，我們都省省吧，埃隆，我們把價(jià)格降到每股 20 美元，或者達(dá)成和解。如果你同意支付 10 億美元分手費(fèi)，我們就走人?！倍盘m法學(xué)院公司治理教授安?立普頓（Ann Lipton）說，“推特現(xiàn)在的處境不允許他們這么做?！?/p>
2.推特勝訴，馬斯克被迫收購
對(duì)于一筆金額高達(dá) 440 億美元的交易，之前還沒有過法官支持所謂“具體履行”條款的先例。但之前的裁決的確曾經(jīng)強(qiáng)迫收購方完成收購交易。
2001 年，特拉華衡平法院裁決，泰森食品必須以之前商定的每股 30 美元的價(jià)格收購美國當(dāng)時(shí)最大的牛肉分銷商 IBP。在收購交易簽訂后，雙方的財(cái)務(wù)業(yè)績均出現(xiàn)下滑，所以泰森食品曾試圖放棄收購 —— 就像馬斯克棄購?fù)铺匾粯?。主審法官?dāng)時(shí)裁定，泰森食品無權(quán)因?yàn)橘I方反悔而棄購，所以強(qiáng)制其按照最初商定的價(jià)格完成收購。當(dāng)時(shí)的交易價(jià)格對(duì)應(yīng) IBP 的估值為 32 億美元。IBP 至今仍是泰森的子公司。
強(qiáng)制完成交易是對(duì)推特投資者最有利的結(jié)局，但卻會(huì)導(dǎo)致推特及其員工面臨無法預(yù)測(cè)的未來。如果馬斯克真的不想收購?fù)铺?，?qiáng)迫他收購只會(huì)導(dǎo)致推特被再次轉(zhuǎn)賣，管理層也會(huì)遭遇更多的動(dòng)蕩，員工則會(huì)因此深陷持續(xù)多年的旋渦。
3.推特勝訴，馬斯克支付賠償
范德堡大學(xué)法學(xué)教授摩根?里克斯（Morgan Ricks）發(fā)推文稱，法官可能選擇讓馬斯克支付賠償，而不會(huì)強(qiáng)制收購，尤其是考慮到馬斯克以往就經(jīng)常蔑視政府規(guī)定和監(jiān)管法規(guī)。法官可能會(huì)考慮，如果馬斯克真的不想收購?fù)铺?，他有可能?huì)讓所有權(quán)交接變得非常困難，從而產(chǎn)生嚴(yán)重的連帶損失。
4.馬斯克同意與推特和解
在這種情況下，馬斯克可能支付 10 億美元分手費(fèi)，外加數(shù)十億美元和解費(fèi)。如果和解費(fèi)的金額足夠高，推特董事會(huì)就可以對(duì)投資者表示，他們選擇用和解代替訴訟是正確的決定。
5.馬斯克勝訴，不支付和解費(fèi)
如果馬斯克能證明推特向其提供了虛假信息，而且真正的信息會(huì)對(duì)該公司產(chǎn)生重大不利影響，那就可以不用支付分手費(fèi)，拍拍屁股一走了之。他在解釋為何終止交易的文件中宣稱，推特在簽訂收購協(xié)議后沒有遵守合同義務(wù)。
馬斯克的主要理由是，推特并沒有提供足夠的細(xì)節(jié)或證據(jù)來證明其垃圾帳號(hào)僅為 5% 或更少，因?yàn)橥铺匦Q這一數(shù)字是通過估算得出的。
馬斯克及其律師在文件中寫道：“所有跡象都顯示，推特關(guān)于其可變現(xiàn)日活躍用戶的披露的公開信息要么錯(cuò)誤，要么存在嚴(yán)重誤導(dǎo)。”
正如彭博社的馬特?萊文（Matt Levine）所說，如果法官裁決推特沒有按照承諾為馬斯克提供足夠的信息，馬斯克或許就可以從該交易中全身而退。這樣一來，垃圾帳號(hào)也就無關(guān)緊要。
馬斯克的律師還提出了第三個(gè)理由，即推特在解雇幾名員工時(shí)沒有“在偏離以正常程序開展業(yè)務(wù)的義務(wù)前，征求或獲得同意”。不過這似乎不會(huì)對(duì)本案產(chǎn)生影響。
6.馬斯克再次改變主意
過去幾個(gè)月，馬斯克的態(tài)度反復(fù)無常：他先是同意加入推特董事會(huì)，又決定不加入，之后暫停了交易，然后又修改了交易的融資條款?，F(xiàn)在，他說不想再收購?fù)铺亓恕?/p>
從過往的歷史來看，不排除他再次改變主意的可能性。馬斯克有可能從推特獲得關(guān)于垃圾帳號(hào)的更多信息，然后發(fā)現(xiàn)自己很滿意，于是再次宣布將以每股 54.20 美元的價(jià)格收購。
7.馬斯克和推特同意下調(diào)收購價(jià)格
馬斯克的棄購決定可能只是一種談判策略，為的是讓推特下調(diào)收購價(jià)格。自馬斯克 4 月 25 日同意收購?fù)铺匾詠?，整個(gè)美國股市，尤其是媒體和科技股的估值都大幅下跌。在此期間，另外一家社交媒體公司 Snap 的估值縮水一半。
馬斯克和推特可能會(huì)就更低的價(jià)格達(dá)成一致，以體現(xiàn)市場估值的調(diào)整。但同時(shí)也有可能附帶很高的分手費(fèi)，確保馬斯克不會(huì)故伎重演。
8.“白衣騎士”收購?fù)铺?/strong>
雖然這種情況的概率很低，但的確有可能出現(xiàn)另外一家公司以低于 54.20 美元的價(jià)格收購?fù)铺亍Ｍ铺囟聲?huì)也可能認(rèn)為，比起跟馬斯克訴諸公堂，這樣的交易確定性更高。
不過，無論推特勝訴與否，這種情況都更有可能在訴訟后發(fā)生。之后，馬斯克將會(huì)出局，但推特也已經(jīng)盡其所能嘗試過挽回交易或?qū)で箢~外賠償。
目前還沒有其他買家表示有意收購?fù)铺亍?/p>
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