近日，國(guó)內(nèi)游戲廠商陸續(xù)交出 2022 年業(yè)績(jī)“預(yù)答卷”。作為開年后的第一張成績(jī)單，結(jié)果有些不太理想。
據(jù) TechWeb 不完全統(tǒng)計(jì)，截至 2 月 8 日，已經(jīng)有 29 家 A 股游戲公司發(fā)布 2022 年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，有 18 家公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)為虧損，占比 62%，9 家由盈轉(zhuǎn)虧；3 家公司為預(yù)增，4 家由虧轉(zhuǎn)盈。
不少游戲行業(yè)從業(yè)者將 2022 年視為艱難的一年。版號(hào)發(fā)放數(shù)量減少，影響了廠商產(chǎn)品上線的計(jì)劃，國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)承壓，整體表現(xiàn)較差。加之部分游戲公司計(jì)提較大商譽(yù)減值，進(jìn)一步拖累了業(yè)績(jī)。
3 家公司業(yè)績(jī)預(yù)增 存量游戲立功
據(jù) TechWeb 統(tǒng)計(jì)，29 家 A 股游戲公司中，有 11 家凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為正，其中，完美世界、愷英網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò) 3 家預(yù)增，昆侖萬(wàn)維、盛訊達(dá)等 4 家預(yù)減，冰川網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技等 4 家預(yù)計(jì)由虧轉(zhuǎn)盈。
3 家預(yù)增的游戲公司中，完美世界增長(zhǎng)最快，2022 年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為 13.6 億元至 14.4 億元，同比增長(zhǎng)兩倍以上；扣非凈利潤(rùn) 6.9 億元至 7.5 億元，同比增長(zhǎng) 5 倍以上。游戲業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 1.58 億元至 1.64 億元，同比增長(zhǎng)翻番。
值得一提的是，版號(hào)暫停影響新游戲上線，完美世界業(yè)績(jī)?cè)隽恐饕獊?lái)自存量游戲。對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大的《夢(mèng)幻新誅仙》《幻塔》等產(chǎn)品均是在 2021 年及以前上線，僅《完美世界：諸神之戰(zhàn)》是在 2022 年 1 月上線的新游戲。
根據(jù)完美世界公告，其儲(chǔ)備的手游產(chǎn)品《一拳超人：世界》《百萬(wàn)亞瑟王》已于 2023 年 1 月啟動(dòng)測(cè)試，《天龍八部 2》也拿到了版號(hào)，還有《神魔大陸 2》《完美新世界》《誅仙 2》等多款游戲正穩(wěn)步推進(jìn)中。新產(chǎn)品陸續(xù)上線或?qū)⑼苿?dòng)業(yè)績(jī)進(jìn)一步增長(zhǎng)，但最終貢獻(xiàn)如何還要看游戲上線后的表現(xiàn)。
愷英網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，一是在于旗下運(yùn)營(yíng)的《原始傳奇》《天使之戰(zhàn)》等多款游戲表現(xiàn)良好，收入和利潤(rùn)顯著提升；二是收到浙江九翎網(wǎng)絡(luò)科技有限公司原股東周瑜調(diào)解賠償款以及處置周瑜受限于公司股票產(chǎn)生的投資收益等。
4 家扭虧的公司中，冰川網(wǎng)絡(luò)靠砸錢買量、加大研發(fā)投入等方式推動(dòng)旗下卡牌類游戲產(chǎn)品持續(xù)突破，報(bào)告期內(nèi)充值流水、收入增加，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。但因受銷售費(fèi)用影響，下半年凈利潤(rùn)不及預(yù)期。
掌趣科技扭虧為盈主要在于 2021 年度計(jì)提大額商譽(yù)減值，故而 2021 年度形成較大虧損。2022 年掌趣科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 8500 萬(wàn)元至 1.19 億元，但遠(yuǎn)不及兩年前的盈利水平，2020 年其凈利潤(rùn)為 3.17 億元。
18 家公司預(yù)虧總額超百億 商譽(yù)減值成“業(yè)績(jī)殺手”
29 家 A 股游戲公司中，有 18 家公司業(yè)績(jī)預(yù)虧，占比 62%，預(yù)虧總額 108 億元至 144 億元。其中，世紀(jì)華通、凱撒文化等 9 家公司為首次虧損，2 家虧損擴(kuò)大，7 家虧損收窄。
翻閱這些預(yù)虧企業(yè)的業(yè)績(jī)報(bào)告不難發(fā)現(xiàn)，影響它們?nèi)ツ陜衾麧?rùn)的原因或多或少都與商譽(yù)減值或者資產(chǎn)減值有關(guān)。
通俗來(lái)講，商譽(yù)減值是指上市公司購(gòu)買的子公司沒(méi)有預(yù)期那么賺錢，在重新評(píng)估所收購(gòu)公司的價(jià)值后，需計(jì)提商譽(yù)。也就是說(shuō)之前收購(gòu)的公司買貴了，現(xiàn)在需要在凈利潤(rùn)中扣掉多花的錢。
拿預(yù)虧最多的世紀(jì)華通來(lái)說(shuō)，從 2014 年至今，該公司陸續(xù)并購(gòu)天游、七酷、點(diǎn)點(diǎn)、盛趣游戲（原盛大游戲）等多家公司發(fā)展網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)，截至 2022 年三季度末，其商譽(yù)金額已達(dá) 176 億元，是同期 A 股游戲板塊中商譽(yù)數(shù)額最高的企業(yè)。
在經(jīng)歷游戲市場(chǎng)衰退的一年后，世紀(jì)華通暫估計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備 45 億元至 60 億元，此外公司擬對(duì)部分被投公司及其他資產(chǎn)計(jì)提部分減值準(zhǔn)備及公允價(jià)值變動(dòng)損益，與前述商譽(yù)減值準(zhǔn)備合計(jì)為 63 億元至 83 億元。這直接導(dǎo)致世紀(jì)華通 2022 年預(yù)虧 60 億至 80 億元，如果最終虧損金額接近預(yù)告上限，相當(dāng)于一次虧完了過(guò)去三年的利潤(rùn)總和。
值得注意的是，本次計(jì)提減值后，世紀(jì)華通賬上的商譽(yù)仍有約 116 億至 131 億元。高額的商譽(yù)數(shù)字被不少業(yè)內(nèi)人士視為世紀(jì)華通經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的最大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樯套u(yù)減值一般意味著收購(gòu)的資產(chǎn)盈利能力不及預(yù)期或者大幅下滑，而這種下滑可能是一時(shí)的，也可能是長(zhǎng)時(shí)間的。
業(yè)績(jī)預(yù)告公布后，世紀(jì)華通董事長(zhǎng)王佶發(fā)布公開信表示，“盡管從賬面上來(lái)看，商譽(yù)減值短期內(nèi)會(huì)造成業(yè)績(jī)虧損，但這并不意味著公司的基本面發(fā)生了重大變化。商譽(yù)減值既不會(huì)影響到公司的實(shí)際盈利能力和現(xiàn)金流，也不會(huì)對(duì)公司的償債能力造成影響?！?/p>
王佶認(rèn)為，在過(guò)去一年里公司主動(dòng)采取了一系列降本增效措施，犧牲了部分業(yè)務(wù)的毛利潤(rùn)與凈利潤(rùn)，將有利于 2023 年的成本控制，增加管理能效，恢復(fù)正常盈利水平。
此外，作為字節(jié)概念股的凱撒文化亦是首虧，虧損最高達(dá) 9.35 億，其中商譽(yù)減值準(zhǔn)備對(duì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)影響為-4.00 億元~-3.60 億元。寶通科技將對(duì)游戲子公司廣州易幻資產(chǎn)組計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)減值金額為 4.7 億～4.9 億元。
除了計(jì)提商譽(yù)減值，游戲廠商預(yù)虧的原因還包括：受疫情、版號(hào)發(fā)放進(jìn)度等影響，新產(chǎn)品上線時(shí)間推遲；國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新上線產(chǎn)品獲客成本提升，從而導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本增加；游戲出海門檻不斷提升，再加上人口紅利逐漸消退，游戲出海帶給公司的增長(zhǎng)空間正在收縮。
同樣預(yù)虧的游族網(wǎng)絡(luò)在業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，“由于受公司產(chǎn)品上線時(shí)間節(jié)奏影響，公司 2022 年度業(yè)績(jī)呈現(xiàn)階段性壓力。”寶通科技將凈利大幅下滑歸因于“游戲推廣費(fèi)大幅度增加、研發(fā)投入大、產(chǎn)品上線延期及定制產(chǎn)品版號(hào)未能 在約定時(shí)間內(nèi)獲取、新產(chǎn)品探索周期長(zhǎng)等諸多不利情況?！?/p>
2023 年游戲行業(yè)會(huì)變好嗎？
2022 年，游戲行業(yè)受疫情、版號(hào)等多種因素影響遭遇寒冬。根據(jù)游工委披露的數(shù)據(jù)，2022 年中國(guó)游戲行業(yè)多項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)下滑，其中，市場(chǎng)收入同比下滑 10.33% 至 2658.84 億元，用戶規(guī)模同比下滑 0.33% 至 6.64 億人，這兩項(xiàng)重要指標(biāo)均是自 2014 年以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
具體到游戲廠商，寒意通過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)告有了更直觀的體現(xiàn)。截至目前，A 股游戲板塊中，僅完美世界、昆侖萬(wàn)維、愷英網(wǎng)絡(luò)三家公司預(yù)估凈利潤(rùn)超 10 億，逾 6 成企業(yè)預(yù)虧，業(yè)績(jī)分化鮮明。有業(yè)內(nèi)人士感嘆，“業(yè)績(jī)下滑幅度和范圍超出預(yù)期，沒(méi)想到 2022 年市場(chǎng)會(huì)這么差?！?/p>
2022 年游戲板塊艱難已是既定事實(shí)，現(xiàn)在市場(chǎng)關(guān)注的核心是游戲行業(yè)在 2023 年能否恢復(fù)？
1 月中旬，國(guó)家新聞出版署公布 1 月國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，共?88 款游戲過(guò)審，騰訊、網(wǎng)易等大廠均在列。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自 2022 年 4 月游戲版號(hào)恢復(fù)發(fā)放以來(lái)，截至目前，共有 556 款國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲、44 款進(jìn)口游戲獲得版號(hào)。
多家券商機(jī)構(gòu)在研報(bào)中表示，國(guó)內(nèi)游戲娛樂(lè)行業(yè)有望在 2023 年觸底反彈。版號(hào)審批的明顯放松有望推動(dòng)游戲行業(yè)供給向上，消費(fèi)復(fù)蘇也有望推動(dòng)用戶氪金意愿的修復(fù)。騰訊、網(wǎng)易等龍頭公司將在復(fù)蘇中受益。
但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，影響無(wú)法短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)反向突破，版號(hào)影響的長(zhǎng)期性會(huì)在 2023 年仍有表現(xiàn)。目前騰訊、網(wǎng)易等大廠均將研發(fā)增量的重心轉(zhuǎn)移到海外，國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)的增長(zhǎng)可能不會(huì)太樂(lè)觀，但 2023 年的游戲產(chǎn)業(yè)不會(huì)比 2022 年更差。
富途牛牛 App 顯示，截至發(fā)稿，網(wǎng)絡(luò)游戲板塊上漲 1.37%，其中，44 家公司股價(jià)上漲，20 家公司股價(jià)下跌。
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