科技投資者終于聽到了他們最喜歡聽的消息：IPO（首次公開招股）。
美國的科技 IPO 市場已經(jīng)干涸了近 20 個月，誰將打破僵局，已經(jīng)成為了硅谷的熱門話題。上周五，美國最大的在線雜貨配送公司 Instacart，以及數(shù)據(jù)和營銷自動化公司 Klaviyo 申請上市。而稍早些時候，軟銀集團旗下芯片設計公司 ARM 表示將在納斯達克上市。
這三家公司幾乎沒有共同之處，但總的來說，這些 IPO 將測試投資者對新機會的興奮程度?；谶@三家公司的表現(xiàn)，其他公司將決定是否在今年第四季度跟進。
IPO 咨詢服務公司 Class V Group 的創(chuàng)始人 Lise Buyer 表示：“其他公司的上市團隊將關注市場對這些 IPO 的反應，然后再決定是否上市。”但不管怎樣，Buyer 認為，與在 2020 年和 2021 年獲得的高估值相比，科技公司在短期內(nèi)很難獲得如此高的估值。
如今，Instacart 的估值已經(jīng)大打折扣。2021 年初，Instacart 的估值高達 390 億美元。但去年 3 月，其估值已大幅削減至 240 億美元，原因是科技股暴跌，以及后疫情時代的增速放緩。有報道稱，到 2022 年底，Instacart 估值又下降了 50%。
在上市公司中，外賣平臺 DoorDash 應該是 Instacart 最適合的參照物。目前，DoorDash 的市銷率為 3.8 倍（股價營收比）?；谠撌袖N率，Instacart 估值大約為 110 億美元。
最近一個季度，Instacart 的營收為 7.16 億美元，同比增長 15%。通過控制成本和裁員，該公司已經(jīng)連續(xù)五個季度實現(xiàn)盈利。凈利潤為 1.14 億美元，而上年同期為 800 萬美元。
2021 年，Klaviyo 曾估值 95 億美元，目前的估值還沒有太大變化。該公司成立于 2012 年，致力于幫助客戶存儲用戶數(shù)據(jù)，并建立個人資料，通過電子郵件、短信和其他渠道進行有針對性的營銷。
盡管 Klaviyo 的品牌知名度較低，但它的增長速度遠遠快于 Instacart。今年第二季度，Klaviyo 的營收為 1.646 億美元，同比增長 50%。凈利潤為 1090 萬美元，而去年同期虧損近 1200 萬美元。
Klaviyo 的理想?yún)⒄瘴锸恰柏惾浦笖?shù)”（Bessemer Cloud Index），由大約 70 家已上市的云服務公司組成。該指數(shù)的市銷率約為 12 倍，而 Klaviyo 的增長率接近該指數(shù)的榜首?；诖?，Klaviyo 的估值約為 70 億美元。
IPO 咨詢服務公司 Class V Group 創(chuàng)始人 Buyer 認為，這些公司現(xiàn)在申請上市并不令人驚訝。根據(jù)美國證券交易委員會（SEC）的規(guī)定，提交 IPO 申請后，管理團隊和銀行家至少要等待 15 天才能開始路演，而上市可能會在兩周后進行。
對于上周提交申請的公司，可以在 9 月初啟動路演，也就是勞工節(jié)之后，并在 9 月中旬上市。Buyer 說：“從歷史上看，8 月下旬正是企業(yè)提交申請的時候，這個時機很合理。基于其市場表現(xiàn)，還可能刺激其他公司在第四季度上市?！?/p>
與 Instacart 和 Klaviyo 不同，這兩家公司在展望今年下半年和明年的前景時，可能會對初創(chuàng)投資者產(chǎn)生重大影響，但 ARM 的受眾略有不同。ARM 是軟銀旗下公司，最近幾年，軟銀因過激投資而虧損數(shù)十億美元，目前正在尋求流動性。
目前，ARM 的規(guī)模比典型的風險投資公司大得多。而且，它的總部設在英國，過去曾是一家上市公司。申報文件顯示，在截至今年 3 月的 2023 財年，ARM 的營收為 26.8 億美元，凈利潤為 5.24 億美元。
當初，軟銀以 320 億美元收購了 ARM。要實現(xiàn)該估值，ARM 的市盈率需要達到 61 倍左右。在半導體市場，英偉達的市盈率高達 114 倍，遙遙領先于其他公司。
但這是一家今年市值翻了兩番的公司，其截至今年 10 月底的 2024 財年第三財季內(nèi)，預計營收將增長 170%。相比之下，對于芯片領域的其他公司，高通的市盈率為 15 倍，Applied Materials 的市盈率為 19 倍。
與此同時，科技行業(yè)的增速可能正在放緩。今年，納斯達克指數(shù)上漲了 30%，這是自 2008 年以來表現(xiàn)最差的一年。8 月份到目前為止，納斯達克指數(shù)下跌了 5.3%，可能成為自 2 月份以來的首次月度下跌。
Buye 說，到了某個時間點，一些公司必須停止關注市場狀況，只能確定一個上市時間表。因為自 2021 年 12 月 HashiCorp 和 Samsara 上市以來，美國還沒有出現(xiàn)過一起由風投支持的知名科技公司 IPO。
市場決定一家公司的價值，但如果它隨著時間的推移表現(xiàn)良好，總會有機會以更高的價格出售股票。Buye 說：“你必須在市場上證明自己的價值?！?/p>
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