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馬斯克罕見服軟,特斯拉一夜蒸發(fā) 2800 億元人民幣

超電實驗室 2023/10/22 22:44:06 責編:夢澤

不要對皮卡抱太大期望

作者|楚門

編輯|在洲

特斯拉再次遭遇低谷。

其市值一夜間蒸發(fā) 386 億美元(約合人民幣 2824 億元)。

甚至馬斯克也少見地悲觀起來,把開發(fā) Cybertruck 稱為“自掘墳墓”,表示這種產品推向市場,實現(xiàn)量產并且賺到錢是“很難”的事。

馬斯克認為,Cybertruck 實現(xiàn)量產會面臨“巨大挑戰(zhàn)”,還需要 12-18 個月的時間才能實現(xiàn)正向現(xiàn)金流。

這背后是一份不太美麗的財報,更現(xiàn)實點的說法,是不及預期。

第三季度,特斯拉雖然通過降價刺激需求,但營業(yè)利潤、凈利潤、毛利率等都出現(xiàn)了不同程度的下滑。其中營收 234 億美元,凈利潤降至 18.5 億美元,毛利潤率跌至 17.9%,這是近兩年來最低的水平。

剛成為一家成熟的汽車企業(yè),難道又開始平庸起來了?

01、凈利潤下滑 44%,利潤率或繼續(xù)下滑

今年第三季度,特斯拉的營收為 233.5 億美元,同比增長 9%,與去年同期的 214.5 億美元相比,增加了近 20 億美元,但這個數(shù)字較上一季度減少了 16 億美元。

此前華爾街預計,特斯拉 Q3 營收在 240-249 億美元,基本和上季度持平,但沒想到實際比上季度還低。

GAAP 口徑下凈利潤為 18.53 億美元,同比下滑 44%,市場預期則在 22.31 億美元。調整后每股收益為 0.66 美元,同比下滑 37%,低于此前市場預測的 0.91 美元和上年同期的 1.05 美元。

而在大家更關注的利潤率方面,在財報未公布前,Visible Alpha 調查的九名分析師都認為,價格戰(zhàn)很可能將特斯拉的利潤率推向四年來的最低點 18.1%。

因為統(tǒng)計數(shù)據顯示,今年 7-9 月期間,特斯拉各車型降價超過 6%。

摩根士丹利股票分析師 Adam Jonas 也認為,特斯拉 Q3 的毛利率可能會進一步下降至 17.5%。

靠降價帶來的需求,意味著同時會犧牲掉利潤。

事實也的確如此,特斯拉今年第三季度的毛利率跌破 18%,低至 17.9%,在經過了第二季度 18.2% 的低點后,跌到了近兩年來的最低水平。

更關鍵的是,從去年第三季度以來,特斯拉的毛利率就一直在下滑。

Wells Fargo 分析師 Colin Langan 表示,特斯拉的利潤率下滑或將持續(xù)到第四季度,并且利潤率可能會跌破 15%。“我們考慮到了近期鋰價格下跌帶來的幫助。不過,這可能不足以抵消降價的影響”。

當然也有人堅定持續(xù)地看好特斯拉,知名科技分析師、深水資產管理公司 (Deepwater Asset Management) 執(zhí)行合伙人 Gene Munster 認為,雖然特斯拉的毛利率可能在 Q3 再度下滑,但可能會在 Q4 回升

02、180 萬交付目標不變

在生產和交付方面,特斯拉公布的數(shù)據顯示,第三季度全球范圍內共計生產電動汽車 43.05 萬輛,交付則為 43.5 萬輛,環(huán)比減少 3.1 萬輛。

對此特斯拉給出的理由是,工廠升級停工造成的。

其中 Model S 和 Model X 車型的產量為 13688 輛,交付量為 15985 輛;Model 3 和 Model Y 的產量為 41.6 萬輛,交付量為 41.91 萬輛。

今年前三個季度,特斯拉全球累計完成交付 132.4 萬輛,已超過去年交付總和的 131.4 萬輛。

在財報中,特斯拉重申了 180 萬輛的年度銷量目標不變。如果想要完成這個目標,就意味著特斯拉要在四季度確保交付 47.6 萬輛新車。

這對特斯拉來說同樣是一個創(chuàng)紀錄的數(shù)字,至于如何完成,馬斯克已經給出了答案:價格戰(zhàn)繼續(xù)

在財報會議現(xiàn)場,馬斯克表示,特斯拉仍會努力降低售價?!拔覀儽仨氉屛覀兊漠a品更實惠,這樣人們才能買得起。降低特斯拉汽車的成本類似于權力的游戲,只不過是幾分錢?!?/p>

10 月,特斯拉已經下調了 Model 3 和 Model Y 在美國的價格。上個月,還大幅下調了其高端車型 Model S 和 Model X 的售價。

與此同時,在推出新款 Model 3 后,本月初特斯拉在中國又帶來了新款 Model Y,只不過還未開啟正式交付,也沒有給出在美國推出的時間。

03、暗諷奔馳,F(xiàn)SD 會更全面

一直以來,馬斯克對特斯拉 FSD 都充滿信心,如今 FSD 已經來到了 V12 版本,馬斯克同樣對其寄予厚望。并直言 FSD 有可能使特斯拉成為迄今為止全球最具價值的公司。

馬斯克表示,特斯拉 FSD 全球測試里程已經達到 5 億英里(約 8.03 億公里)。

今年 5 月,馬斯克在特斯拉股東大會后接受采訪時曾表示,F(xiàn)SD 真正實現(xiàn)之時,將是特斯拉的“ChatGPT 時刻”。

7 月,馬斯克再次對自動駕駛發(fā)表言論,據馬斯克介紹,目前在美國道路上使用特斯拉 FSD 自動駕駛技術,從 a 點到 b 點已經不需要觸碰控制器(方向盤、剎車、加速踏板等)了。

今年 8 月,特斯拉將 FSD 的價格下調了五分之一,分析師表示,特斯拉可能會進一步降低 FSD 的售價。

但馬斯克稱,“特斯拉只是希望讓 FSD 系統(tǒng)更便宜,目前的價格已經是近期的低點?!?/p>

對此,有投資者提問“既然 FSD 越來越優(yōu)秀,Robotaxi 也快到來了,為什么還要降價?”

特斯拉給出的回答是:我們想讓更多的人買得起,這樣就有更多人嘗試。隨著時間的推移,F(xiàn)SD 的價格會隨同它的價值成比例增長,目前的價格只是暫時的低價

此外,針對自動駕駛特斯拉還“陰陽怪氣”了一下奔馳 L3,Say 網站上的投資者向馬斯克提問,是否打算像奔馳一樣承擔自動駕駛的法律責任?

馬斯克開玩笑地說,似乎每個人都認為特斯拉應該對此負有法律責任,但奔馳的系統(tǒng)非常有限,用處不大,而特斯拉 FSD 更全面。

“只有一部分人了解特斯拉人工智能的深刻意義,它基本上是 AGI (通用人工智能) 的嬰兒版本,它必須通過理解現(xiàn)實環(huán)境進行駕駛。而特斯拉已經將人工智能訓練計算量增長至 2 倍以上,以適應不斷增長的數(shù)據量以及 Optimus 機器人項目。”

04、不要對 Cybertruck 抱太大期望

電動皮卡 Cybertruck 今年搶了不少風頭,但大摩分析師 Adam Jonas 表示,投資者對其并“沒什么熱情”。理所應當?shù)模瑢μ厮估衲杲酉聛淼臉I(yè)績也持謹慎態(tài)度。

按計劃,Cybertruck 將于 11 月 30 日在得州工廠進行首批交付,但特斯拉仍沒有公布具體售價。

2019 年,特斯拉曾預計 Cybertruck 的售價低于 4 萬美元,但擁有特斯拉股票的 The Future Fund 管理合伙人 Gary Black 表示:“Cybertruck 單電機的售價將在 49,900 美元左右,雙電機可能是 59,900 美元,三電機可能是 79,900 美元,價格比 Model Y 略高一些?!?/p>

特斯拉在財報中透露,得州工廠已經開始試生產 Cybertruck,仍處于今年內開始交付的正軌。此前數(shù)據顯示,Cybertruck 訂單量達到 1943876 輛,預購收入超 1.94 億美元,Cybertruck 的交付將有助于特斯拉擴大目標市場,增加全年交付量。

不過馬斯克對 Cybertruck 的態(tài)度十分悲觀,稱已有 100 萬人預訂,但產能和正現(xiàn)金流面臨巨大挑戰(zhàn)。

“我只想降低大家對 Cybertruck 的期望,這是一個很好的產品。”不過特斯拉開發(fā) Cybertruck,是個“自掘墳墓”的行為,Cybertruck 需要一年到一年半的時間才能貢獻正現(xiàn)金流。

馬斯克透露,特斯拉要到 2025 年才能實現(xiàn) 25 萬輛 Cybertruck 的年出貨量,增產將“極其艱難”,目前特斯拉正在得州工廠試產 Cybertruck,每年可生產 12.5 萬輛。

顯然,單單是消化現(xiàn)有的訂單,也需要花費好幾年。這對于特斯拉來說將會是甜蜜的負擔。

整體來看,雖然營收、利潤率等關鍵指標都出現(xiàn)了下滑,但特斯拉其他業(yè)務增長不錯,其中第三季度儲能部署量為 4 吉瓦時(等于 40 億瓦時),同比增長 90%,是有史以來最高季度裝機量。

能源業(yè)務和相關服務板塊,在第三季度總毛利潤超過 5 億美元,是二季度收入的兩倍。特斯拉認為,儲能正成為公司利潤最高最具前景的業(yè)務之一。

本文來自微信公眾號:超電實驗室 (ID:SuperEV-Lab),作者:楚門

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關鍵詞:特斯拉,新能源汽車

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