嗶哩嗶哩今日發(fā)布了截至 6 月 30 日的 2024 年第二季度財報：總凈營收為 61.27 億元，同比增長 16%。凈虧損 6.08 億元，同比收窄 61%。不按照美國通用會計準(zhǔn)則，調(diào)整后的凈虧損為 2.71 億元，同比收窄 72%。
財報發(fā)布后，嗶哩嗶哩董事長兼 CEO 陳睿、副董事長兼首席運營官李旎以及 CFO 樊欣等公司高管出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。
以下即為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
摩根大通分析師 Daniel Chen：我的問題是關(guān)于公司的廣告業(yè)務(wù)，B站二季度廣告增速比較亮眼，能否分享一下背后的驅(qū)動力？然后如何展望下半年廣告業(yè)務(wù)發(fā)展的趨勢？
陳睿：在第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境下，我們的廣告業(yè)務(wù)還是實現(xiàn)了 30% 的同比增長，單季度收入首次突破 20 億，貢獻(xiàn)公司整體收入的三分之一，B站廣告業(yè)務(wù)也是實現(xiàn)了連續(xù)幾個季度的高速增長。在我們看來，強(qiáng)勁增長的底層邏輯本質(zhì)上是我們平臺流量的增長，加上我們用戶商業(yè)價值的逐步釋放。二季度的 DAU（日活躍用戶數(shù)）同比增長了 6%，視頻播放量同比增長了 18%，這意味著商業(yè)流量的底層是在持續(xù)增長的。
同時，我們也知道，中國超過七成的年輕人都在用B站，我們用戶的平均年齡已經(jīng)到了 25 歲，這個年齡段正處在消費需求跟消費能力快速增長和釋放的一個階段。這一點其實從我們用戶觀看的B站相關(guān)視頻品類也可以看得出來，二季度我們的家具、房產(chǎn)、汽車、時尚美妝品類的視頻播放量同比增長超過 30%，母嬰親子品類的播放量同比增長更是超過了 80%。
除了上面所說的這個底層邏輯之外，我認(rèn)為我們廣告業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略，就是之前我們一直在提的“一橫 N 縱”戰(zhàn)略也發(fā)揮了作用?！耙粰M”指的是我們廣告業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)建設(shè)，“N 縱”指的是對于垂直行業(yè)的解決方案。我們一直在持續(xù)提升我們廣告平臺的基建，這樣可以讓我們的廣告和用戶需求更加匹配。
比如我們上半年升級了 PC 端的投放平臺，提供了一站式的專業(yè)投放工具，所以上半年效果廣告大客戶的數(shù)量同比增長了 50%。另外一個例子是在廣告投放素材方面，我們新上線的素材創(chuàng)意中心應(yīng)用了最新的人工智能生成內(nèi)容技術(shù)，幫助廣告客戶進(jìn)行素材的診斷和優(yōu)化。在創(chuàng)意中心升級過后，我們的廣告投放素材實現(xiàn) 30% 以上的 CVR（點擊轉(zhuǎn)化率）提升。
我再說一下“N 縱”，也就是垂直行業(yè)。我們在二季度前五大廣告客戶分布來自游戲、電商、數(shù)碼家電、食品飲料和汽車這樣五個垂直行業(yè)，其中電商和數(shù)碼家電是二季度廣告增長的最大兩個驅(qū)動力。
我重點說一下電商和交易，因為我們的電商一直堅持大開環(huán)的戰(zhàn)略，今年的 618 促銷期間B站實現(xiàn)了和各個電商平臺更加深度的整合營銷和廣告合作，也拿到了更多電商商家的預(yù)算。今年 618 期間，電商客戶在B站的投放廣告同比增長了 300%，我們帶貨創(chuàng)造的銷售額同比增長超過了 140%。今年 618 期間我們也為行業(yè)商家?guī)砹?50% 的新客率，其中，母嬰親子行業(yè)帶來了超過 70% 的新客率。
在交易方面，二季度有近 4000 萬用戶觀看了B站上面的帶貨內(nèi)容，同比增長為 70%。二季度B站日均帶貨的 UP 主數(shù)量同比增長超過了 130%，帶貨稿件的數(shù)量同比增長超過了 330%，直播帶貨的場次同比提升是 270%。另外，B站有一半的用戶是女性用戶，我們的女性用戶消費潛力正在逐步的釋放，例如，二季度服飾品類的銷售額同比增長超過四倍。以上我講的是公司二季度廣告收入快速增長的原因。
展望今年下半年，我們很有信心在下半年保持高于行業(yè)的增速。一方面，我們廣告產(chǎn)品的基建優(yōu)化所釋放出來的勢能還能繼續(xù)；另外一方面，我們也會升級垂直行業(yè)的解決方案，在鞏固現(xiàn)有行業(yè)份額的基礎(chǔ)上，也會在網(wǎng)服、教育、醫(yī)療、母嬰等行業(yè)拿到更多的增量。最后，B站的收入并不是只靠廣告的，我們一直以來都是 C 端（消費者）用戶付費和 B 端（企業(yè)）廣告客戶付費同時推進(jìn)的模型。
我們的本質(zhì)是一個社區(qū)，所以我們的用戶有更強(qiáng)的愿望通過內(nèi)容付費，通過給 UP 主付費，去表達(dá)自己對于平臺的喜愛。我們一邊是由用戶付費組成了 C 端的付費方式，一邊是搭建好廣告業(yè)務(wù)平臺賺廣告的錢。未來我們?nèi)匀粫３忠杂螒驎T直播和廣告收入并進(jìn)的收入模型。
瑞銀分析師 Felix Liu：我的問題是關(guān)于《三國謀定天下》這款游戲的，請問公司能否分享這款游戲背后成功的原因？以及我們對該游戲生命周期的展望？未來我們還有哪些游戲品類計劃拓展？
陳睿：《三國謀定天下》確實是上半年整個游戲行業(yè)的一個爆款，游戲上線第一周就吸引了數(shù)百萬用戶的下載，而且在行業(yè)內(nèi)的聲量以及用戶的口碑都非常不錯，它也創(chuàng)造了B站游戲業(yè)務(wù)的好幾個記錄。比如說上線初期就登上了 iOS 暢銷榜的前三名，上線第一個月都保持在前十。而且《三國謀定天下》也是B站游戲歷史上最快達(dá)到 10 億流水成績的一款游戲。我去年就一直強(qiáng)調(diào)，我們做游戲業(yè)務(wù)的原則必須是長線運營，其實《三國謀定天下》也是符合我們長線運營理念的一款游戲。8 月 3 日《三國謀定天下》開啟了第二賽季，從目前來看，用戶對這個游戲的喜愛，包括收入的數(shù)據(jù)也都符合我們的預(yù)期，這也為我們長期運營好這款游戲打下了信心。
大家在看到《三國謀定天下》的成績之后，也有很多人問我為什么B站能夠做成這款游戲，我認(rèn)為《三國謀定天下》是B站這兩年一直提游戲品類年輕化所產(chǎn)生的一個結(jié)果。這個項目的立項是在 2022 年，投資研發(fā)團(tuán)隊也是在同一年，所以它不是一個偶然的決定，是我們經(jīng)過幾年的長期思考，然后去做的游戲品類年輕化方面的決定。
從 2019 年之后，B站的 MAU（月活躍用戶數(shù)）翻了三倍多，在B站用戶快速增長和破圈的同時，用戶中的游戲受眾也在破圈。五年前我們的 MAU 只有一個億，用戶群中最大密度的游戲受眾肯定是二次元游戲的受眾，但當(dāng)我們的 MAU 到達(dá) 3.4 億的時候，我們用戶里的游戲受眾就遠(yuǎn)不止是二次元游戲受眾。比如我們會發(fā)現(xiàn)在B站中對于知識品類的內(nèi)容，包括歷史，軍事和其他社科人文感興趣的用戶，其中有很多是 SLG（策略游戲）的用戶，因為 SLG 是一個大的品類，目前市場上有幾千萬玩 SLG 和以前曾經(jīng)玩過 SLG 的用戶，而很多這些用戶就在我們B站。
我們在觀察到這個情況之后，就立了《三國謀定天下》的項目，這個項目在我們內(nèi)部的代號叫 NSLG，其實就是新（new）SLG。至于為什么叫新 SLG，第一是我們認(rèn)為現(xiàn)在的 SLG 游戲里面是有一些痛點的，如果我們把它改進(jìn)了，對玩家會有非常大的吸引力；第二是現(xiàn)在的 SLG 品類對于年輕用戶的吸引力不足，如果我們對這一類游戲做一些創(chuàng)新，應(yīng)該能夠?qū)δ贻p用戶更具吸引力，從結(jié)果來看，這兩個點我們都做到了。而且我認(rèn)為《三國謀定天下》應(yīng)該只是一個案例，我剛才所說的品類年輕化原則，應(yīng)該適用于多個游戲品類，這也是我們接下來去嘗試新游戲的一個主要思路。
關(guān)于我們對于這款游戲生命周期的期望，SLG 游戲本身是能夠做到很長生命周期的。行業(yè)中的同類產(chǎn)品，有穩(wěn)定運營八年或者是五年以上的，在內(nèi)部，我對這款游戲發(fā)行團(tuán)隊所提的目標(biāo)也是一定要把《三國謀定天下》打造成能夠持續(xù)運營五年以上的精品游戲。我們需要重視長線運營，我們必須意識到游戲這個行業(yè)已經(jīng)不是能夠掙快錢的行業(yè)，而必須是一個重視長線優(yōu)化經(jīng)營，優(yōu)化用戶體驗的一個行業(yè)。我們至少爭取做到行業(yè)里面最聽玩家勸，最尊重玩家的一家公司，爭取把這款游戲能夠長線的運營下去。
杰弗瑞分析師 Thomas Chong：一個關(guān)于公司內(nèi)容品類變化趨勢的問題。B站用戶的平均年齡已經(jīng)增長到 25 歲，隨著用戶年齡的增長，公司觀察到哪些內(nèi)容品類和消費趨勢方面的變化？
陳睿：我記得我上次季報的時候就談到，我們的用戶平均年齡已經(jīng)增長到 25 歲了，這也給B站帶來了一些變化，主要是在內(nèi)容的寬度上比以前大很多，新增了很多內(nèi)容?，F(xiàn)在的B站不僅是年輕人興趣愛好的樂園，同時也是年輕人生活消費的一個聚集地。從用戶觀看視頻的數(shù)據(jù)上就可以看得出來，二季度，B站上與年輕人消費相關(guān)的內(nèi)容品類增長是最快的，比如家居、房產(chǎn)、汽車、時尚美妝，相關(guān)視頻的播放量同比分別增長了 39%、43% 和 30%。剛才我在回答關(guān)于廣告問題的時候，提到了母嬰親子品類的日均播放量同比增長超過 80%，這是用戶平均年齡在到達(dá) 25 歲之后的必然結(jié)果。
平均年齡 25 歲就意味著有一半的用戶是大于 25 歲的，有一半的用戶會關(guān)注 25 歲以上的人所關(guān)注的內(nèi)容。而且因為B站有真實、專業(yè)、以中長視頻為主的三個特點，所以B站基本上已經(jīng)成為中國年輕人買大件之前必逛的平臺。因為要買大件之前需要對平臺或者 UP 主要有信任，也需要聽到更為專業(yè)的購買建議，而且此類的視頻時間也需要長一點，因為你很難在 15 秒鐘之內(nèi)就說清楚為什么要買某一臺汽車。
說到汽車，上半年每個月有 7300 萬用戶在B站研究汽車，而且我認(rèn)為B站現(xiàn)在絕對是任何一款新車評測內(nèi)容質(zhì)量最高的一個平臺，我個人現(xiàn)在也只在B站上去看新車的評測，確實很專業(yè)，而且視頻太適合去做這種大件的評測。
剛才談到的是B站上新興的、與生活消費相關(guān)的內(nèi)容，我還要說的是，我們比較傳統(tǒng)的、年輕人感興趣的品類內(nèi)容也仍然有著很不錯的增長。二季度，游戲、知識和科技三個品類的視頻播放量都實現(xiàn)了超過 20% 的同比增長，分別達(dá)到 21%、29% 和 29%。與興趣相關(guān)的品類上，B站已經(jīng)成為了年輕人的主要心智。說到游戲，前天《黑神話：悟空》上線的當(dāng)天，有幾萬人在B站直播玩這款新游戲，我估計全世界都罕見。那一天我們的直播同時在線人數(shù)超過了 200 萬，想通過這個例子來談一下我們在興趣相關(guān)品類上仍在不斷增強(qiáng)的實力。
最后總結(jié)一下，我認(rèn)為體現(xiàn)社區(qū)競爭力的一個重要指標(biāo)就是社區(qū)活力，而社區(qū)活力的一個重要指標(biāo)是看這個社區(qū)是不是能夠源源不斷地產(chǎn)生新內(nèi)容。我覺得過去 15 年的歷史已經(jīng)證明了，B站是一個能夠源源不斷產(chǎn)生新內(nèi)容和充滿活力的一個社區(qū)。
中金公司分析師張雪晴：我的問題是關(guān)于財務(wù)展望的，公司這個季度毛利率持續(xù)提升，現(xiàn)金流表現(xiàn)也很亮眼，想請教管理層對于下半年財務(wù)數(shù)據(jù)的展望，具體到三季度我們能實現(xiàn)盈虧平衡，還是可以實打?qū)嵉赜?？我們中長期的盈利展望是什么？
樊欣：公司二季度的財務(wù)業(yè)績表明我們的商業(yè)模式在提高毛利率方面具有巨大潛力。二季度，我們的總收入增長了 15%，而毛利潤同比大幅增長 49%。毛利率同比提高了接近 7 個百分點，從 23% 提高到近 30%，并且連續(xù)八個季度實現(xiàn)利潤率提升。主要原因是我們控制成本的能力以及實現(xiàn)了收入的快速增長。
隨著我們高利潤率的廣告和游戲業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，我們的毛利率仍有很大的提升空間。此外，值得注意的是，我們今年上半年的經(jīng)營現(xiàn)金流為 24 億元人民幣，自由現(xiàn)金流達(dá)到 15 億元人民幣，這表明我們的業(yè)務(wù)已進(jìn)入良性循環(huán)。
展望我們第三季度的財務(wù)業(yè)績，遞延收入余額環(huán)比增加超過 7.7 億元人民幣，為第三季度的收入增長奠定了良好基礎(chǔ)。我們預(yù)計游戲和廣告業(yè)務(wù)的收入將保持強(qiáng)勁增長勢頭，同時毛利率將實現(xiàn)顯著的季度環(huán)比增長。
三季度，除了實現(xiàn)我們最初的收支平衡增長目標(biāo)外，我們現(xiàn)在的目標(biāo)是在非美國通用會計準(zhǔn)則下實現(xiàn)較大的營業(yè)利潤。與此同時，我們也很高興看到核心業(yè)務(wù)線實現(xiàn)穩(wěn)健增長。我們的增長勢頭以及審慎的成本和費用管理方式，將推動我們實現(xiàn) 2025 年營收規(guī)模和盈利能力的繼續(xù)擴(kuò)大，并推動我們的營業(yè)利潤率持續(xù)提高。
華興資本分析師 Yiwen Zhang：一個關(guān)于人工智能的問題，公司在哪些場景下應(yīng)用了該技術(shù)，未來有哪些業(yè)務(wù)還有應(yīng)用潛力？
陳睿：眾所周知，B站應(yīng)該是擁有全網(wǎng)最豐富、質(zhì)量最高的人工智能內(nèi)容，原因是我們的用戶相比起來受教育水平更高，一二線城市用戶的占比也是非常高的。根據(jù)上半年我們的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，每個月有超過 8000 萬的用戶在B站觀看人工智能相關(guān)的內(nèi)容，而且這些內(nèi)容并不是那種所謂的一句話報道，里面有大量的內(nèi)容，在我看來都是比較專業(yè)和有深度的人工智能內(nèi)容。
我覺得這也構(gòu)成了B站在人工智能領(lǐng)域的三個最，第一是中國真正對人工智能技術(shù)感興趣的人在B站最多的；第二個，B站也是中國人工智能從業(yè)者密度最高的社區(qū)；第三是國內(nèi)超過九成的人工智能廠商，選擇在B站建號和用戶溝通。
由于具備這一天然的優(yōu)勢，我們確實也是比較早地就在人工智能領(lǐng)域探索可能的一些應(yīng)用，比如在創(chuàng)作端，這方面其實是我們的用戶最早發(fā)起的，利用人工智能進(jìn)行創(chuàng)作，然后通過B站的平臺進(jìn)行傳播。
比如 2023 年，整個行業(yè)都知曉的，還有很多普通用戶也都知道的，就是孫燕姿的人工智能形象，這就是在B站火起來的，孫燕姿的人工智能表演，孫燕姿本人還專門出來發(fā)了文章，說支持用人工智能模擬自己的聲音。再比如說今年我們看到大量的人工智能作曲，并將此類音樂內(nèi)容在B站發(fā)布，還有挺多的人工智能技術(shù)支持的動畫和短劇，也都是在B站發(fā)布的。我們的品類運營還專門做過人工智能短劇大賽，吸引了很多創(chuàng)作者的關(guān)注。我們自己也在創(chuàng)作工具里面加入了人工智能輔助創(chuàng)作的功能，也受到 UP 主的歡迎。
我認(rèn)為人工智能對于B站創(chuàng)作端而言，一個很重要的價值就是提效，提高創(chuàng)作者發(fā)布的頻率，以及讓更多的普通用戶，通過人工智能技術(shù)成為創(chuàng)作者，對于供給側(cè)是有著非常積極作用的。在用戶側(cè)，我們也是用一些人工智能的能力來提高用戶體驗，比如大家應(yīng)該注意到B站已經(jīng)面向所有用戶開放了人工智能搜索功能。B站上所存在的大量知識、學(xué)科、課程和評測，如果用戶直接通過人工智能搜索問與某個知識相關(guān)的答案，或者查詢評測的結(jié)果，就能直接得到答案，對用戶而言是很方便的。
還有一些很實用的功能，比如人工智能翻譯，我們的人工智能翻譯功能，真的能夠翻譯一些小語種。像我們有一些西藏的 UP 主，他發(fā)布的藏語視頻，我們也是能翻譯的。另外一個很有用的功能是人工智能總結(jié)歸納，比如你想看一個視頻，但是沒時間，可以直接用我們的人工智能小助手，讓它總結(jié)歸納這個視頻講了什么，相當(dāng)于把這個視頻總結(jié)成一篇短文，讓你很快了解這個視頻大概講了些什么。我覺得這些功能都已經(jīng)逐步上線，對用戶一定是很有幫助的。
最后，我認(rèn)為人工智能是一種普惠的技術(shù)，我認(rèn)為所有的平臺、廠商和用戶都會從人工智能技術(shù)的進(jìn)步當(dāng)中受益。在人工智能領(lǐng)域，我們對自己的定位就是一個平臺，為用戶提供人工智能技術(shù)所能創(chuàng)造的一些價值和收益，同時我們也通過該技術(shù)助力合作伙伴在我們平臺上更多地貢獻(xiàn)他們的價值。
在人工智能領(lǐng)域，我們和多個頭部人工智能公司合作，希望我們能夠帶給用戶更多的、更好的體驗，也希望能夠讓這些頭部人工智能公司在我們的平臺上發(fā)揮更多的價值。比如大家可能注意到了，我們目前人工智能生成視頻的能力，就是同某家頭部人工智能公司合作的成果，我們還會持續(xù)進(jìn)行，也希望這些合作，能夠?qū)⑽覀兏喔玫哪芰Ыo用戶。
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