最新一季度財報中，騰訊游戲業(yè)績頗為亮眼，重回高速增長狀態(tài)，但從騰訊的下一步動向來看，對整個游戲產業(yè)鏈的掌控，為其能否瞄準更高增速埋下了伏筆。
8 月 12 日，騰訊發(fā)布 2020 年 Q2 財報。數據顯示，騰訊二季度營收 1149 億元，市場預估 1124.39 億元，去年同期 888.21 億元。第二季度凈利潤（Non-IFRS）301.53 億，同比增長 28%；上半年營收 2229.48 億，凈利潤（Non-IFRS）572.32 億。
其中，微信及 Wechat 的合并月活躍賬戶數達 12.06 億，同比增長 6.5%；金融科技及企業(yè)服務業(yè)務的收入同比增長 30%，至人民幣 298.62 億元；網絡游戲收入 382.88 億元，同比增長 40%。
來源：騰訊財報
疫情后期手游市場未縮水
財報顯示，第二季度，網絡游戲收入 382.88 億元，同比增長 40%。去年同期僅為 273 億元，同比增長 8%。
期內，社交網絡實現營收 267.14 億元，同比增長 29%。值得注意的是，這部分主要源于虎牙的直播數據并表，以及 QQ 音樂的付費用戶增長。
受疫情宅經濟影響，騰訊游戲業(yè)務自一季度就開始增速大幅度提升。2020 年第一季度，騰訊網絡游戲業(yè)務收入達 372.98 億元，同比增長 31%，環(huán)比增長 23.15%，占總營收比例為 35%。加上單機游戲收入，騰訊游戲業(yè)務營收合計 465.51 億元，同比增長 33%，占總營收比例升至 43%。
也就是說，2020 上半年，騰訊游戲業(yè)務連續(xù)兩個季度實現超 30% 的高速增長。
制圖：搜狐科技
二季度開始，中國大陸全面復產復工，但游戲市場規(guī)模并未縮水。根據伽馬數據，4 月移動游戲市場同比增速仍有 24.4%，而 5 月環(huán)比再增 11.9%。
騰訊在財報中指出，網絡游戲的增長主要由包括《和平精英》及《王者榮耀》在內的國內游戲，及海外市場的智能手機游戲的收入增加所推動，部分被個人電腦客戶端游戲（如《地下城與勇士》及《穿越火線》）收入減少所抵銷。
騰訊出海的游戲主要由《PUBGMobile》、《CODM》、《LOL》（英雄聯(lián)盟）手游、《龍族幻想》等幾款頭部內容構成。SensorTower 數據顯示，騰訊旗下《PUBG Mobile》 、《和平精英》 已成為全球最賺錢游戲，2020 年上半年合計吸金 13 億美元，由騰訊與動視共同打造的《Call of Duty Mobile》全球下載量已超 2.5 億，超出《PUBG Mobile》 同期表現。
然而，有行業(yè)分析表示，由于國內游戲審批政策的復雜性，導致游戲占比過高對騰訊而言并非全然有益，這也是騰訊近年來試圖降低對游戲依賴程度的原因。除此之外，騰訊需要警惕的是，當下的成績仍舊存在疫情美化濾鏡，而且，手游市場雖大，卻經不起新玩家的突襲，騰訊對產業(yè)鏈上下游的掌控正是防患于未然。
“半條命”的投資思路生變
長久以來，相比于阿里巴巴等互聯(lián)網巨頭對被投企業(yè)的強干預力，騰訊一直主張 “將‘半條命’給投資伙伴”的戰(zhàn)略投資風格，對待被投企業(yè)，更偏向于共同搭建生態(tài)圈的合作伙伴，極少干預。
但這一點，正在去年以來發(fā)生改變。從接管閱文、撮合斗魚虎牙合并、嘗試收購愛奇藝，到收購 Supercell 和搜狗等，都釋放出強烈的信號——騰訊正在整理自己手中的牌，將曾經的 “合作伙伴”，變?yōu)楫a業(yè)鏈從上游到下游的抓手，直接主導行業(yè)走向。
改變后的投后管理模式，被投資者認為是騰訊今后成長性的一大來源。而對騰訊自身來說，無疑能夠提升變現效率，減少損耗。
在二季度的財報電話會上，騰訊公司高層回應近期合并、收購動作時表示：“騰訊投資版圖囊括了 700 余家公司，而這些公司的生命周期都不一樣，其中有一部分公司會希望和騰訊的關系更緊密，在這時，我們會考慮轉換合作方式，將他們轉移到一個更整合的投資結構中?！?/p>
8 月 10 日，斗魚、虎牙發(fā)布公告稱，收到騰訊的不具約束力的初步建議書，建議二者進行以股換股的合并，虎牙或其附屬公司將收購斗魚的每股已發(fā)行普通股。
與此同時，騰訊已經和歡聚時代以及虎牙 CEO 簽訂股份轉讓協(xié)議，向后兩者購買虎牙的 B 類普通股，將不晚于 2020 年 9 月 9 日完成轉讓，此后騰訊對虎牙的持股和投票權將分別上升至 51% 和 70.4%。目前，騰訊持有斗魚 38% 的股本和投票權。
在當日的斗魚二季度電話會上，斗魚高層表示：“此份建議書表達出騰訊已經把游戲直播已經放在一個比較重要的戰(zhàn)略位置，這對斗魚的未來發(fā)展是利好的。公司也一直和大股東騰訊的游戲中臺保持密切關系，目前正在與對方探索未來可能落實的中臺建設新方案，比如游戲的常設入口；如果這些方案都能落實，相信會促進移動端的用戶的進一步增長并提升市占率?！?/p>
而虎牙高管則在財報電話會上表示，目前虎牙已經在騰訊多款游戲和產品中接入直播，并將在未來拓展到更多游戲和產品中。用戶方面，在騰訊的 WeGame、微信游戲、手機 QQ 游戲等平臺上觀看虎牙直播的用戶數量季度環(huán)比增長超過 16%，但是暫未計入公司 MAU 數據。
合并不是句號
虎牙和斗魚和合并已經只是時間問題，有直播行業(yè)人士曾向搜狐科技表示，騰訊收編虎牙、斗魚，本質上還是對抗頭條的行為。
字節(jié)跳動布局游戲一年有余，盡管去年推出的首款重度游戲《戰(zhàn)爭藝術：無限進化》收效甚微，但從近期調整來看，字節(jié)跳動在游戲上的決心只增不減。據此前《晚點 LatePost》報道，字節(jié)跳動原戰(zhàn)略投資負責人嚴授在 2 月初已經正式轉崗，全面負責游戲業(yè)務。嚴授最主要的工作是帶領游戲自研和獨家代理業(yè)務實現突破。據了解，字節(jié)跳動今年將會推出一款 MOBA（多人在線戰(zhàn)術競技游戲）、一款 SLG（策略類游戲）和 MMO 游戲（大型多人在線游戲）。
雖然此前斗魚虎牙已經是騰訊的 “干兒子”，但是如果要控制游戲分發(fā)渠道，則需要更深度的綁定，以及兩家過于相似的龍頭企業(yè)的資源整合?！爸鞑シ矫妫⒀绹L試在騰訊的一些游戲中獨家接入‘一鍵開播’功能，用戶在玩游戲時便可隨時化身主播在虎牙平臺上開展直播。”虎牙高管在財報電話會上表示。
該高管更是直接指出，虎牙直播內容在騰訊平臺上的展示與虎牙 APP 內部展示不同，前者互動功能和打賞功能均缺失，這也是公司未將騰訊平臺用戶計入 MAU 的原因。
然而，在用斗魚虎牙補足短板之外，內部協(xié)調并非易事?！膀v訊進來后，還不確定會不會讓播其他游戲廠商的內容，再比如很多非騰訊系的賽事版權，以后讓不讓買？如果獨立運營，審批預算時過不過？”前述行業(yè)人士說道。
但有游戲主播運營人士向搜狐科技表示：“騰訊應該不會這樣（禁播非騰訊系游戲），這樣的話很破壞生態(tài)，相當于給主播跳槽的機會，對于其他平臺反而是個好事，可以放心大膽去挖主播了?！辈贿^他同樣表示了自身的顧慮：“說實話虎牙的生態(tài)和斗魚的其實不太一樣，不知道兩家融合能變成什么樣子?！?/p>
騰訊一邊擺脫 “游戲公司”的標簽，一邊籠絡游戲資源對抗頭條，斗魚虎牙的合并并不是終點，擺在騰訊面前的課題還很多。
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