3 月 2 日早間，蔚來在美股盤后發(fā)布截止 12 月 31 日的 2020 年第四季度及全年財報。
▲蔚來 NIO House 的新展品 ET 7
資本市場的反應(yīng)表明，蔚來交出了一份喜憂參半的成績單。在發(fā)布財報后的盤后交易，蔚來股價跌幅一度超過 5%，截止發(fā)稿時跌幅為 4.14%。
新浪科技通過梳理發(fā)現(xiàn)，蔚來在 2020 年第四季度維持了賣車不虧損的局面，但就整體而言，蔚來的虧損依然是看不到解決方案的難題，降本增效依然不明顯。
在蔚來新車型 ET7 交付之前，依靠現(xiàn)有的三款車型，蔚來還會面臨不少困難。
Model Y 對蔚來交付影響有限
蔚來之所以能快速走出 2019 年的泥潭，除了合肥真金白銀的支持之外，2020 年車輛交付的回暖，是蔚來最積極的因素。
財報顯示，2020 年第四季度，蔚來汽車交付了 17353 輛汽車，其中包括 4873 輛 es 8、7574 輛 es 6 和 4906 輛 ec 6，相比之下 2019 年第四季度交付了 8224 輛汽車，而 2020 年第三季度交付了 12206 輛汽車。
▲蔚來財報核心數(shù)據(jù)
2020 年第四季度的交付量同比增長了 111%，環(huán)比增長了 42.17%。在交付量上，對于蔚來最積極的因素莫過于價格最高的車型 es 8 維持了很好的交付量，季度交付幾乎與 ec 6 持平，而兩者基礎(chǔ)版的價格差別在 10 萬元左右。
蔚來聯(lián)合創(chuàng)始人，總裁秦力洪曾在 2020 年北京車展前接受新浪科技采訪時透露，蔚來當(dāng)時的平均開票價格在 40 萬元左右，遠(yuǎn)高于特斯拉及其他新能源車企。不過，隨著 BaaS 的推廣，蔚來的平均開票價格有所變化。新浪科技認(rèn)為，蔚來推出的 BaaS 方案對于高價車型的銷量產(chǎn)生了積極的作用，ES8 的銷量就是很好的例子。
整個 2020 年，蔚來汽車交付了 43728 輛汽車，相比之下 2019 年交付了 20565 輛汽車，增漲了 112.63%。
蔚來的財報還顯示，蔚來在 2021 年的 1 月和 2 月分別交付了 7225 輛和 5578 輛車，同比增幅分別為 352% 和 689%，不過這一同比增幅因為基數(shù)太小，并不具備參考性。但可以側(cè)面印證一個情況，蔚來的交付幾乎沒有受到 Model Y 上市的影響。當(dāng)時有報道稱，因為 Model Y 具有競爭力的價格，蔚來官網(wǎng)因退單太多一度癱瘓。
蔚來也給出了樂觀的預(yù)計，2021 年第一季度的交付在 20000 輛至 20500 之間，按照最低預(yù)計，蔚來將在 3 月實現(xiàn)接近 7200 輛交付。在 2020 年 12 月實現(xiàn)月交付超過 7000 輛的成績后，新品未交付的情況下，蔚來的月交付量或?qū)⒃?7000-8000 輛的區(qū)間徘徊一段時間，對蔚來來說，短期內(nèi)將面臨不小的降本壓力，以維持毛利率為正。
財報顯示，第四季度蔚來的汽車?yán)麧櫬蕿?17.2%，相比之下 2019 年第四季度為 - 6.0%，而 2020 年第三季度為 14.5%。2020 年，蔚來的汽車?yán)麧櫬蕿?12.7%，相比之下 2019 年為 - 9.9%。
持續(xù)降本仍止不住現(xiàn)金流失血
從一位蔚來內(nèi)部人士了解到，蔚來做產(chǎn)品極為推崇用戶體驗，這與李斌的互聯(lián)網(wǎng)出身有關(guān)，甚至成本控制一度都要讓位于用戶體驗。也就是，不要強調(diào)成本控制，而是用戶體驗優(yōu)先。一直到 2019 年資金鏈緊張，蔚來才回歸成本控制為王。
在 2020 年，蔚來依然沒有擺脫虧損的局面。財報顯示，蔚來第四季度凈虧損為 13.886 億元，與上年同期相比收窄 51.5%，環(huán)比則擴大 32.6%。第四季度歸屬于公司普通股股東的凈虧損為 14.922 億元，與上年同期相比收窄 48.4%，與上一季度相比擴大 25.6%。
2020 年，蔚來凈虧損為 53.041 億元，與 2019 年相比收窄 53.0%。歸屬于公司普通股股東的凈虧損為 56.108 億元，與 2019 年相比收窄 50.8%。
虧損收窄得益于蔚來持續(xù)降本，包括 2019 年裁員后人員成本，研發(fā)支出成本以及運營成本均有所下降。
財報顯示，蔚來第四季度研發(fā)支出為 8.294 億元，與 2019 年第四季度相比下降 19.2%，與 2020 年第三季度相比增長 40.4%。2020 年研發(fā)支出為 24.878 億元，與 2019 年相比下降 46.8%。蔚來稱，這是因為設(shè)計和開發(fā)成本的降低和員工薪酬的降低。
蔚來第四季度銷售、總務(wù)與行政支出為 12.068 億元，與 2019 年第四季度相比下降 21.9%，與 2020 年第三季度相比增長 28.3%。蔚來 2020 年銷售、總務(wù)與行政支出為 39.323 億元，與 2019 年相比下降 27.9%。蔚來歸因于節(jié)約整體成本、提高運營效率以及銷售網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)優(yōu)化導(dǎo)致員工薪酬和租金及相關(guān)費用減少。
經(jīng)過 2019 年的資金鏈緊張后，蔚來 2020 年持續(xù)降本，不過全年虧損仍然超過 50 億，持續(xù)燒錢的情況仍將持續(xù)下去。蔚來在財報電話會議中透露，第二代換電站開始部署，并計劃在 2021 年計劃累計建成 300 座超充站和 10000 根目的地充電樁，此外還有 NIO House 的開店計劃，將是不小的支出。
蔚來第四季度的調(diào)整后每股美國存托股票基本和攤薄虧損以及 2020 全年營收均稍微低于分析師預(yù)期，這也是蔚來股價在盤后交易下跌的原因之一。
按照 2020 年的虧損狀態(tài)，蔚來賬上的錢可以支撐大約 8 年。財報顯示，截至 2020 年 12 月 31 日，蔚來汽車持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、限制性現(xiàn)金和短期投資總額為 425 億元。
不過，在 2020 年高增長的情況下，從 2021 年開始蔚來將要面對增長放緩的問題，蔚來預(yù)計 2021 年第一季度同比增幅在 11.2% 至 13.8% 之間，而 2020 年第一季度蔚來的交付量同比 2019 年還是略有下降的。
這也意味著，在增長有限的情況下，降低運營成本依然是蔚來的重中之重，不然只會加速蔚來現(xiàn)金流的消耗速度。
▲蔚來新產(chǎn)品 et 7
對比不久前發(fā)布財報的理想汽車。蔚來在 2020 年交付了 4.37 萬輛車，理想交付量為 3.26 萬輛。不過，蔚來全年凈虧損達(dá)到 53.04 億元，理想汽車僅為 1.49 億元并在第四季度實現(xiàn)盈利，前者虧損是后者的 35.6 倍。
蔚來一位內(nèi)部員工告訴新浪科技，和 2019 年相比，其實真正的挑戰(zhàn)在 2021 年。蔚來想要在 2021 年的新能源汽車站穩(wěn)腳跟，顯然還有很多的挑戰(zhàn)。不知道 2020 在資本市場制造了很多驚喜的蔚來，如何能在 ET7 在 2022 年第一季度才交付的情況下，繼續(xù)制造驚喜。
在財報電話會議上，李斌透露，蔚來當(dāng)下面臨的困難之一就是電池包升級延遲，他表示，電池的供應(yīng)也是一個瓶頸，特別是 100 度電池包的供應(yīng)，比蔚來的希望的要少一些，因為電動車最近的需求確實增長比較多，蔚來的合作伙伴能夠達(dá)到蔚來標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)能力確實還需要提升。蔚來預(yù)計電池的生產(chǎn)差不多 7 月份能夠達(dá)到要求，二季度整車上電池的技術(shù)確實局限了蔚來交付的數(shù)量，大體在 7500 臺左右。
蔚來仍然沒有給出 2021 年的故事。
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