今天,上海 EDA 廠商概倫電子以發(fā)行價(jià) 28.28 元 / 股登陸上交所科創(chuàng)板,成為了國(guó)產(chǎn) EDA 第一股。
EDA 被譽(yù)為芯片產(chǎn)業(yè)皇冠上的明珠、芯片設(shè)計(jì)不可或缺的軟件工具,其市場(chǎng)主要被美國(guó)三大巨頭壟斷。概倫電子的主要收入來源為制造類 EDA 工具和設(shè)計(jì)類 EDA 工具,其產(chǎn)品在細(xì)分領(lǐng)域已打開國(guó)際市場(chǎng)。
概倫電子開盤價(jià)為 55 元 / 股,股價(jià)漲幅達(dá) 66%,隨后其股價(jià)維持在 46 元 / 股-44 元 / 股,最低為 44.66 元 / 股。截至芯東西 10 點(diǎn) 06 分成文,概倫電子股價(jià)為 44.81 元 / 股,較發(fā)行價(jià)漲幅近 58%,總市值 194 億元。
概倫電子于 2010 年在濟(jì)南創(chuàng)建,之后于 2020 年變更為股份公司并在上海取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照。招股書顯示,概倫電子的產(chǎn)品被全球十大晶圓代工廠中的九家以及全球三大存儲(chǔ)芯片商所應(yīng)用,能夠支撐 7nm / 5nm / 3nm 先進(jìn)制程芯片設(shè)計(jì)與制造。
概倫電子的創(chuàng)始人劉志宏此前曾多次創(chuàng)業(yè),其創(chuàng)辦、管理的 Celestry 曾在 2002 年以過億美元被行業(yè)巨頭 Cadence(楷登電子)收購(gòu),劉志宏本人也加入 Cadence 任全球副總裁。概倫電子創(chuàng)建后,也收獲了興橙資本和英特爾的投資。
報(bào)告期內(nèi)概倫電子營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng),2020 年其營(yíng)收為 1.37 億元,其中 EDA 工具授權(quán)收入占 69.22%。
本次 IPO,概倫電子計(jì)劃募資 12.10 億元,分別用于“建模及仿真系統(tǒng)升級(jí)建設(shè)”、“設(shè)計(jì)工藝協(xié)同優(yōu)化和存儲(chǔ) EDA 流程解決方案建設(shè)”、“研發(fā)中心建設(shè)”、“戰(zhàn)略投資與并購(gòu)整合”和“補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金”5 個(gè)項(xiàng)目。
▲ 概倫電子所籌資金用途
01.創(chuàng)始人曾和 FinFET 晶體管結(jié)構(gòu)發(fā)明者創(chuàng)業(yè),產(chǎn)品可用于 3nm 工藝
概倫電子出身名門,其創(chuàng)始人 LIU ZHIHONG(劉志宏)在九十年代赴加州大學(xué)伯克利分校從事集成電路博士后研究,曾是 FinFET 晶體管結(jié)構(gòu)創(chuàng)始人胡正明教授的學(xué)生。1993 年,劉志宏和胡正明一同在美國(guó)硅谷創(chuàng)建了 EDA 公司 BTA Technology Inc.。
▲ 概倫電子董事長(zhǎng)劉志宏
2000 年,BTA Technology Inc.和戴偉民(芯原股份創(chuàng)始人)創(chuàng)辦的互連分析和綜合工具供應(yīng)商 Ultima Interconnect Technology 合并為 Celestry Design Technologies Inc.。2003 年 1 月,EDA 巨頭 Cadence 確認(rèn)收購(gòu) Celestry,據(jù)知情人士透露,其收購(gòu)價(jià)格超過 1 億美元。
在 Celestry 被收購(gòu)后,劉志宏擔(dān)任 Cadence 全球副總裁。2006 年,劉志宏和此前的同事創(chuàng)辦了 EDA 公司 ProPlus。2010 年,劉志宏創(chuàng)辦概倫電子。招股書稱,因劉志宏為外籍人士,工商登記手續(xù)較為繁瑣,為節(jié)省時(shí)間委托溫澄璧、王駿及王慧明三人設(shè)立公司并代持股份。
概倫電子創(chuàng)立后,獲得了興橙資本和英特爾的投資,并分別于 2019 年 12 月和 2021 年 6 月收購(gòu)了器件建模和 PDK 相關(guān) EDA 廠商博達(dá)微和韓國(guó) SoC EDA 工具供應(yīng)商 Entasys。
▲ 博達(dá)微(上圖)和 Entasys(下圖,官網(wǎng)已標(biāo)注為概倫電子子公司)
在報(bào)告期內(nèi),概倫電子營(yíng)收呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),2018 年-2021 年上半年各期營(yíng)收分別為 5194.86 萬(wàn)元、6548.66 萬(wàn)元、1.37 億元和 8190.73 萬(wàn)元。
盈利方面,概倫電子 2018 年、2019 年、2020 年和 2021 年上半年凈利潤(rùn)分別為-790.32 萬(wàn)元、-8.77 億元、2789.17 萬(wàn)元和 1371.19 萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi),概倫電子因?qū)嵤┕蓹?quán)激勵(lì),各期分別支付了 2546.81 萬(wàn)元、8.87 億元和 465.34 萬(wàn)元,對(duì)其凈利潤(rùn)產(chǎn)生了一定影響。
▲ 概倫電子 2018 年-2021 年上半年?duì)I收及凈利潤(rùn)變化
一個(gè)完整的集成電路設(shè)計(jì)和制造流程主要包括工藝平臺(tái)開發(fā)、集成電路設(shè)計(jì)和集成電路制造 3 個(gè)階段。
概倫電子的主營(yíng)業(yè)務(wù)布局圍繞“設(shè)計(jì)-工藝協(xié)同優(yōu)化(DTCO)”方法學(xué)展開,包括制造類 EDA 工具、設(shè)計(jì)類 EDA 工具、半導(dǎo)體器件特性測(cè)試儀器和半導(dǎo)體工程服務(wù)等。
DTCO 的核心目標(biāo)是通過工藝和芯片設(shè)計(jì)協(xié)同優(yōu)化,降低工藝開發(fā)投入和研發(fā)時(shí)間。概倫電子圍繞這一方法學(xué),自主研發(fā)了相關(guān) EDA 技術(shù),可支撐 7nm / 5nm / 3nm 等先進(jìn)工藝節(jié)點(diǎn)和 FinFET、FD-SOI 等各類半導(dǎo)體工藝路線。
報(bào)告期內(nèi),制造類 EDA 工具和設(shè)計(jì)類 EDA 工具的授權(quán)收入是概倫電子的主要收入來源,2020 年概倫電子 EDA 工具授權(quán)收入占比為 69.22%,其中制造類 EDA 工具的收入占比為 43.23%,設(shè)計(jì)類 EDA 工具占比為 25.99%。
▲ 概倫電子 2018 年-2021 年上半年各業(yè)務(wù)收入占比變化
02.境外收入占 5 成,三大存儲(chǔ)廠商都是客戶
整個(gè)行業(yè)來看,隨著芯片制程的不斷演進(jìn),制造工藝和基于先進(jìn)制程的芯片設(shè)計(jì)越來越復(fù)雜,EDA 工具成為了設(shè)計(jì)和制造環(huán)節(jié)的必需品,也是設(shè)計(jì)和制造廠商降低開發(fā)成本的重要方法。
根據(jù) SEMI 統(tǒng)計(jì),2020 年全球 EDA 市場(chǎng)規(guī)模為 114.67 億美元,同比增長(zhǎng) 11.63%,全球市場(chǎng)規(guī)模呈穩(wěn)定上升趨勢(shì)。
當(dāng)前 Synopsys(新思科技)、Cadence(楷登電子)、西門子 EDA 三大巨頭確立了行業(yè)壟斷地位,賽迪顧問的數(shù)據(jù)顯示,2020 年三大 EDA 巨頭的全球市場(chǎng)占有率超過 77%。這三大巨頭通過不斷地拓展、兼并和收購(gòu)已形成全流程解決方案,并建立了相當(dāng)完善的生態(tài)。
全球排名第四和第五的則是是德科技和 ANSYS,兩家國(guó)際 EDA 廠商在細(xì)分領(lǐng)域取得了技術(shù)領(lǐng)先,占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額。2020 年,兩家公司合計(jì)占有全球 8.1% 的市場(chǎng)份額。
回到國(guó)內(nèi)市場(chǎng),國(guó)產(chǎn) EDA 廠商有華大九天、概倫電子、國(guó)微集團(tuán)、思而芯和廣立微等,概倫電子和國(guó)產(chǎn) EDA 龍頭華大九天呈現(xiàn)了不同的發(fā)展特點(diǎn)。
根據(jù)招股書,概倫電子的發(fā)展戰(zhàn)略是先在部分關(guān)鍵環(huán)節(jié)中取得突破,在產(chǎn)品具備優(yōu)勢(shì)地位并得到國(guó)際市場(chǎng)巨頭客戶驗(yàn)證后,針對(duì)特定的領(lǐng)域退出關(guān)鍵流程解決方案;華大九天的發(fā)展特點(diǎn)則是針對(duì)部分應(yīng)用,推出全流程解決方案,然后逐步提升全流程解決方案中關(guān)鍵環(huán)節(jié)核心 EDA 工具的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
簡(jiǎn)單來說,華大九天的 EDA 工具在特定領(lǐng)域較為全面,在國(guó)產(chǎn)替代上更具優(yōu)勢(shì);而概倫電子的產(chǎn)品則在國(guó)際市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)力。
概倫電子的 EDA 工具覆蓋設(shè)計(jì)和制造兩大環(huán)節(jié),被全球十大晶圓代工廠中的九家以及全球三大存儲(chǔ)芯片商所采用。
相比華大九天 2020 年 7.05% 的境外收入占比,概倫電子的主要收入來源為境外客戶,其 2018 年-2021 年上半年各期境外收入占比分別為 80.79%、71.55%、53.25% 和 69.79%。
▲ 概倫電子、華大九天、廣立微境內(nèi)外收入占比與前五大客戶情況
作為 EDA 工具和半導(dǎo)體器件特性測(cè)試儀器供應(yīng)商,概倫電子的 EDA 工具授權(quán)業(yè)務(wù)的主要采購(gòu)內(nèi)容為服務(wù)器等,半導(dǎo)體器件特性測(cè)試儀器銷售業(yè)務(wù)的采購(gòu)內(nèi)容主要為主控板、濾波單元及低噪音放大器、反混淆濾波器、數(shù)據(jù)采集卡、PXI 系統(tǒng)源測(cè)量單元等。
報(bào)告期內(nèi),概倫電子的主要供應(yīng)商包括上海恩艾儀器有限公司、戴爾(中國(guó))有限公司、中國(guó)科學(xué)院自動(dòng)化研究所等。
▲ 概倫電子報(bào)告期內(nèi)前五大供應(yīng)商情況
03.EDA 業(yè)務(wù)毛利率 100%,核心技術(shù)人員集齊北大、清華、復(fù)旦博士生
由于概倫電子采用輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式,不設(shè)生產(chǎn)線,對(duì)機(jī)器設(shè)備、生產(chǎn)廠房等固定資產(chǎn)需求較小。
報(bào)告期內(nèi),概倫電子 EDA 工具授權(quán)業(yè)務(wù)毛利率為 100%,與華大九天、廣立微、寒武紀(jì)等輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式可比公司相似。
▲ 概倫電子與可比公司毛利率對(duì)比
報(bào)告期末,概倫電子擁有研發(fā)人員 122 人,占員工總數(shù)的 56.48%。自 2018 年起,概倫電子每年的研發(fā)投入占營(yíng)收比例均在 36% 以上,2019 年研發(fā)投入最高達(dá) 54.55%。
概倫電子核心技術(shù)人員共有 4 人,分別是概倫電子董事長(zhǎng)劉志宏、研發(fā)副總裁馬玉濤、研發(fā)副總裁方君和軟件架構(gòu)師石凱。
馬玉濤是清華大學(xué)微電子學(xué)研究所微電子專業(yè)博士,其職業(yè)軌跡基本與劉志宏一樣,曾在 Celestry、Cadence、ProPlus 等公司任職。
方君為復(fù)旦大學(xué)微電子學(xué)和固體電子學(xué)碩士,2007 年-2010 年期間于 Cadence 任北京研發(fā)中心軟件工程師,之后于北京拉普拉斯任高級(jí)總監(jiān)。2018 年,方君加入概倫電子,現(xiàn)任研發(fā)副總裁。
石凱為北京大學(xué)固體與微電子學(xué)專業(yè)博士,2008 年-2018 年于北京拉普拉斯歷任高級(jí)器件工程師、高級(jí)研發(fā)經(jīng)理、軟件架構(gòu)師等職位;2018 年加入概倫電子,現(xiàn)任軟件架構(gòu)師。
概倫電子的控股股東、實(shí)際控制人為劉志宏,他直接持有概倫電子 17.9435% 的股份,并擔(dān)任董事長(zhǎng)職務(wù)。
此外,劉志宏和共青城峰倫及 KLProTech 簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》,能夠支配共青城峰倫持有的發(fā)行人 6.2013% 股份、KLProTech 持有的 23.4712% 股份,合計(jì)控制了 47.6160% 的股份。
▲ 概倫電子股權(quán)結(jié)構(gòu)
其他持有概倫電子 5% 股份的還有括共青城峰倫;KLProTech;共青城明倫、共青城智倫;共青城偉倫;金秋投資、嘉橙投資、靜遠(yuǎn)投資、睿橙投資、國(guó)興同贏和英特爾。
▲ 概倫電子股本情況
04.結(jié)語(yǔ):概倫電子率先登陸科創(chuàng)板,國(guó)產(chǎn) EDA 或?qū)⒂瓉硇掳l(fā)展
概倫電子通過專注特定環(huán)節(jié) EDA 工具,其產(chǎn)品被臺(tái)積電、三星、SK 海力士、美光等巨頭所采用,在國(guó)際市場(chǎng)獲得了一定的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,本次上市或?qū)⑼苿?dòng)概倫電子的研發(fā)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力發(fā)展。
此外,今年 IPO 獲受理的廣立微和華大九天都已過會(huì),如果都能夠上市成功,國(guó)產(chǎn) EDA 行業(yè)將會(huì)迎來新的發(fā)展。
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