集微網(wǎng)報道，由于前期錯估市場瘋狂備貨，導(dǎo)致整體手機產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商的庫存水位都持續(xù)墊高，自 2021 年第四季度起，手機產(chǎn)業(yè)鏈進入庫存調(diào)整階段，下游從拉貨到去庫存，射頻 PA 廠商也隨之進入殺價出貨階段，而穩(wěn)懋、宏捷科等上游砷化鎵代工廠的產(chǎn)能利用率也一再下滑，降至冰點。
事實上，早在 2021 年 1 月，集微網(wǎng)就曾在《產(chǎn)能緊缺持續(xù)，砷化鎵代工廠擴產(chǎn)進行時》一文中指出，當(dāng)下游客戶不理性的大量備貨，上游砷化鎵代工廠大幅擴產(chǎn)，若是市場需求并未跟上，帶來的結(jié)果可能就是全行業(yè)的去庫存化。
手機市場不及預(yù)期，PA 成去庫存“重災(zāi)區(qū)”
客觀來說，近年來整體手機市場進入了存量甚至縮量競爭，技術(shù)發(fā)展也到了“微創(chuàng)新”的階段，預(yù)想中的 5G 換機潮并未驅(qū)動智能手機進入增量市場，消費者換機意愿明顯出現(xiàn)下降。
當(dāng)然，雖然大環(huán)境需求疲軟，但仍有一些機會存在，而各大廠商之間的競爭也更為激烈。
眾所周知，華為手機業(yè)務(wù)在遭受美國制裁之后一落千丈，從而釋放出巨大的市場空間，其中高端旗艦機的市場缺口成為其他手機品牌廠商眼中的香餑餑，為了搶占這部分市場份額，紛紛加大力度投入到高端旗艦機的開發(fā)，并拉高零部件庫存。
當(dāng)時，恐慌性的備貨充斥在整個半導(dǎo)體行業(yè)中，業(yè)內(nèi)人士曾表示，通常來說，第一季度和第二季度是消費電子行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，但客戶需求相對比較激進，并不理性。無論是在通信產(chǎn)品、砷化鎵產(chǎn)品還是整個消費電子市場，2021 年上半年的訂單量都遠超正常需求。
然而市場需求并未能如期出現(xiàn)，因此自 2021 年第四季度起，手機產(chǎn)業(yè)鏈進入庫存調(diào)整階段，并一直延續(xù)至今。存儲器、顯示驅(qū)動 IC、TDDI、CIS、射頻芯片等應(yīng)用于智能手機領(lǐng)域的芯片產(chǎn)品也齊齊進入去庫存的階段。
其中，處于去庫存狀態(tài)的射頻 PA 芯片市場顯得更為殘酷。集微網(wǎng)從業(yè)內(nèi)了解到，近幾年國內(nèi)射頻芯片領(lǐng)域興起了創(chuàng)業(yè)大潮，導(dǎo)致國內(nèi)的 PA 廠商多達三四十家，且國內(nèi)廠商本就以性價比更高作為突破口，通過進入國際廠商已經(jīng)放棄的 2G、3G、4G 市場展開競爭，僅國內(nèi)頭部 PA 廠商能跟上 5G 市場潮流，且大多數(shù)企業(yè)毛利率均處于 20% 以下，甚至不足 10%。
業(yè)內(nèi)人士指出，20% 以下的毛利率根本賺不到錢，基本上整個國內(nèi) PA 廠商都在燒投資人的錢，某頭部 PA 廠商基本覆蓋國內(nèi)頭部客戶，市場售價和銷售額都是最高的，供應(yīng)鏈成本最低，但到目前為止也沒實現(xiàn)盈利，其他廠商就更談不上盈利了。
值得注意的是，伴隨著國內(nèi)手機市場需求持續(xù)低迷，即使是國產(chǎn)替代空間巨大，國內(nèi) PA 廠商還是不可避免地受到影響，多數(shù)廠商銷售額遠不及預(yù)期。
同時，隨著二級市場對半導(dǎo)體企業(yè)的估值回調(diào)，一級市場的投資策略也發(fā)生了改變，不可避免地會沖擊到國內(nèi)射頻芯片廠商的融資進程。
有射頻芯片從業(yè)者直言，寒冬已經(jīng)來臨，如果近幾年公司不能順利上市，就有可能被市場洗牌。
產(chǎn)能利用率下滑，砷化鎵代工產(chǎn)能供過于求
基于對射頻芯片市場的看好，近年來上游砷化鎵代工市場掀起了建廠潮，包括穩(wěn)懋、宏捷科、環(huán)宇、三安集成、海威華芯、立昂微在內(nèi)的砷化鎵代工廠紛紛加大資本支出新建產(chǎn)線，產(chǎn)能逐漸開出，市場卻迅速遇冷，被迫進入了供過于求的狀態(tài)。
以全球砷化鎵代工龍頭企業(yè)穩(wěn)懋為例，受到中國手機庫存調(diào)整影響，穩(wěn)懋第 1 季營收 55.97 億新臺幣（合計人民幣 12.78 億元），季減 22%、年減 7%，其稼動率也從 2021 年第 4 季的 100% 下滑至 70%，毛利率 30.6%，為 2019 年第 2 季以來單季新低。
宏捷科方面情況更是不容樂觀，第 1 季營收 6.11 億元（合計人民幣 1.4 億元），季減 49.88%、年減 42.67%，創(chuàng)近 11 季低點，毛利率下滑至 22.73%，稅后純益 4802.7 萬元，季減 77.51%、年減 72.65%。據(jù)臺媒預(yù)估，其第 1 季稼動率僅四成上下。
國內(nèi)方面各大廠商均未單獨披露其砷化鎵代工廠的運營情況，但砷化鎵代工廠難以盈利已經(jīng)是業(yè)內(nèi)周知，穩(wěn)懋自 1999 年成立到 2010 年才開始盈利，歷經(jīng) 11 年；宏捷科自 1998 年成立到 2008 才開始盈利，歷經(jīng) 10 年，國內(nèi)砷化鎵代工廠也同樣面臨盈利難題。
截至目前，立昂微旗下的立昂東芯仍處于持續(xù)虧損階段，2021 年實現(xiàn) 6,729.26 萬元，凈利潤虧損 6,699.32 萬元。
常州承芯方面同樣如此，據(jù)環(huán)宇披露，其持股比例約 19.65% 的常州承芯半導(dǎo)體（原常州新晶宇光電），讓其第一季度損失約 3063 萬新臺幣（約合人民幣 699 萬元），也就是說，常州承芯一季度虧損約為 3557 萬元。
三安集成方面，通過三安光電旗下同為射頻芯片產(chǎn)品的濾波器業(yè)務(wù)，一季度僅實現(xiàn)銷售收入 0.16 億元也可見一斑。對此，三安光電解釋稱，受疫情影響，導(dǎo)致部分客戶無法順利完成驗廠，發(fā)貨受到影響。
值得注意的是，根據(jù)三安光電此前披露的問詢回復(fù)，2021 年前三季度，因為設(shè)備轉(zhuǎn)固后未全面通過下游客戶認證，其射頻板塊的設(shè)計產(chǎn)能為 90000 片，實際產(chǎn)能 46065 片，產(chǎn)能利用率僅 51.18%，產(chǎn)能相對于 2020 年的 28406 片大幅提升，但產(chǎn)能利用率卻大幅下滑。
市場景氣度高時，產(chǎn)能利用率尚且不高，難以實現(xiàn)扭虧，市場需求不佳時，又將如何填滿產(chǎn)能，實現(xiàn)盈利？
臺廠率先延緩擴產(chǎn)節(jié)奏，中國大陸廠商仍加大投資力度
時至今日，手機市場需求疲軟的情況仍在加劇，雖然國內(nèi)手機品牌在高端手機補位失敗后，轉(zhuǎn)而加大力度投向中低端手機，但僅依靠中低端手機的銷售，仍難以讓市場回溫。
因此，PA 廠商的庫存調(diào)整還在繼續(xù)，砷化鎵代工廠的產(chǎn)能利用率也進一步下滑。
穩(wěn)懋總管理服務(wù)處總經(jīng)理陳舜平表示，目前來看，第 2 季中國大陸智能型手機市場面臨下行，庫存持續(xù)調(diào)整是毋庸置疑的，PA 在庫存調(diào)整程度及時間看起來再嚴重一點，由于大陸 PA 設(shè)計公司占我們 PA 客戶約 30% 到 40%，雖然第 3 季還沒看到明確狀況，基本上還是保守看待。
穩(wěn)懋預(yù)估，今年第 2 季合并營收將較第 1 季下滑約 6% 到 9%，由于營收下滑，預(yù)期第 2 季產(chǎn)能利用率將較第 1 季 70% 差一點，至于差多少要看實際出貨及投片狀況。
針對今年手機市場的景氣度情況，業(yè)內(nèi)多數(shù)廠商并不看好，宏捷科表示，上半年整體市況仍弱，估 6、7 月傳統(tǒng)旺季后，下半年需求動能才可望回溫。
集微咨詢研究總監(jiān)趙翼也表示，樂觀估計，智能手機市場將在今年 Q3 回溫，但也有可能到明年才會有起色。
在此情況下，穩(wěn)懋和宏捷科紛紛延緩自身擴產(chǎn)節(jié)奏，穩(wěn)懋指出，龜山 C 廠最大產(chǎn)能可以增加至 4000 片 / 月，目前規(guī)劃到年底前，增加 2000 片 / 月，另外一半產(chǎn)能再視市場變化情況而定。
高雄路竹廠方面，穩(wěn)懋表示，預(yù)計 2024-2025 才會量產(chǎn)，目前正在進行土建工程，設(shè)備還未開始采購，目前公司傾向土建維持計劃，而設(shè)備方面，預(yù)計 2023 年才需要評估，還有半年到一年時間可以觀察。
宏捷科方面，宏捷科上半年產(chǎn)能約達 1.8 萬片 / 月，原本今年要擴產(chǎn)至 2.5 萬片 / 月，由于終端需求能見度降低，預(yù)期今年產(chǎn)能約開至 2.2-2.3 萬片 / 月。
相對于臺廠保守的擴產(chǎn)進度，三安光電、立昂微、環(huán)宇等對于加大投資力度持續(xù)擴產(chǎn)的決心并沒有發(fā)生變化。
從前文中可知，截至 2021 年第三季度末，三安光電射頻板塊產(chǎn)能為 1 萬片 / 月。在年報中，三安光電明確表示，未來 2-3 年的時間是公司發(fā)展至關(guān)重要的時期，公司將聚焦集成電路業(yè)務(wù)的快速拓展，預(yù)計砷化鎵射頻產(chǎn)能將擴充到 3 萬片 / 月。
對于經(jīng)營業(yè)績的問題，三安光電表示，由于產(chǎn)線投建新增較大金額的固定資產(chǎn)折舊及攤銷費用，而項目產(chǎn)能釋放、實現(xiàn)收入需要一定時間，導(dǎo)致短期出現(xiàn)大幅虧損。后續(xù)隨著產(chǎn)能不斷釋放，銷售收入不斷實現(xiàn)，經(jīng)營業(yè)績將持續(xù)改善。
立昂東芯方面，目前已建成 7 萬片 / 年的產(chǎn)能并已實現(xiàn)批量出貨。同時，公司在海寧基地有 36 萬片 / 年的射頻芯片產(chǎn)品（其中包括砷化鎵射頻芯片 18 萬片 / 年、碳化硅基氮化鎵芯片 6 萬片 / 年、VCSEL 芯片 12 萬片 / 年）的規(guī)劃布局，目前已經(jīng)相關(guān)部門審批，將進入開工建設(shè)階段。
常州承芯方面，據(jù)環(huán)宇披露，常州承芯在 2021 年第四季度時的產(chǎn)能約 2-3000 片 / 月，預(yù)計 2022 年將有 2-3 倍的產(chǎn)能提升。
環(huán)宇直言，2022 年合資公司仍處于產(chǎn)量提升初期階段，預(yù)期合資公司獲利仍有難度，但目標(biāo) 2023 年要達到損益兩平或小幅賺錢。
寫在最后
集微網(wǎng)曾報道過，無論是新進入砷化鎵領(lǐng)域的企業(yè)，還是穩(wěn)懋、宏捷科、三安集成等在該領(lǐng)域深耕已久的廠商，近年來披露的擴產(chǎn)計劃都較為激進，擴充的產(chǎn)能較原有產(chǎn)能基本是翻數(shù)倍不止。
尚且不論新入局的廠商能否順利開出產(chǎn)能，又能否得到下游客戶認可，就老牌砷化鎵代工廠新增的產(chǎn)能而言，業(yè)內(nèi)能否消化也是一個問題。
確實，由于當(dāng)前市場需求不佳，穩(wěn)懋、宏捷科等具備成熟工藝制程的廠商已經(jīng)釋放的產(chǎn)能都無法被填滿，市場競爭日趨激烈，產(chǎn)能利用率亦在持續(xù)下滑，若等上述產(chǎn)能開出，市場需求并未爆發(fā)，業(yè)績虧損就會進一步拉大，行業(yè)洗牌也將悄然來襲。
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