北京時(shí)間 12 月 30 日早間消息，據(jù)報(bào)道，在經(jīng)歷了一輪裁員潮之后，加之創(chuàng)業(yè)公司的估值大幅縮水，硅谷“打工人”紛紛通過(guò)私有市場(chǎng)拋售科技創(chuàng)業(yè)公司股票。
經(jīng)紀(jì)公司和投資者表示，隨著 Klarna 和 Stripe 等昔日的行業(yè)寵兒被迫采取激進(jìn)的成本削減措施，科技公司的員工們正在大舉涌入二級(jí)市場(chǎng)（私有公司員工可以通過(guò)這一渠道向第三方出售所在公司的股票）。
許多丟掉工作的員工必須在 60 天內(nèi)兌現(xiàn)自己持有的股票，這迫使他們?cè)诮?10 年來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)下滑中拋售股票。經(jīng)紀(jì)公司表示，部分公司允許員工延期出售股票，但部分賣(mài)家因?yàn)閾?dān)心明年的市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步惡化，所以還是希望盡快脫手。
“我們發(fā)現(xiàn)有大量被解雇的員工涌入進(jìn)來(lái)拋售股票?！彼接凶C券交易所 Rainmaker Securities 總經(jīng)理格雷格?馬?。℅reg Martin）說(shuō)，“這些公司的員工數(shù)量龐大，所以許多人都很有動(dòng)力變現(xiàn)自己的股票?！?/p>
馬丁補(bǔ)充道：“整體而言，我們發(fā)現(xiàn)股價(jià)較一年前下跌了 30% 至 80%?！?/p>
賣(mài)家的增多對(duì)許多科技創(chuàng)業(yè)公司的股票構(gòu)成下行壓力。隨著美國(guó)利率上升以及上市科技公司股票的乏力現(xiàn)狀滲透到私有市場(chǎng)，人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心整個(gè)行業(yè)的新興企業(yè)估值將會(huì)發(fā)生重構(gòu)。
這番大跌意味著越來(lái)越難以評(píng)估許多創(chuàng)業(yè)公司目前的估值。許多創(chuàng)業(yè)公司由于擔(dān)心可能被迫降低估值，因此避免在今年通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，使得外界難以通過(guò)切實(shí)的數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)估宏觀環(huán)境對(duì)他們產(chǎn)生的具體影響。
與此同時(shí)，由 Rainmaker 等公司設(shè)立的非正式私有二級(jí)市場(chǎng)往往流動(dòng)性欠佳，使得精確評(píng)估這些公司的“市值”變得更為復(fù)雜。
硅谷某科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金的負(fù)責(zé)人表示，他本月收到了大量通過(guò)二級(jí)股票銷(xiāo)售方式投資企業(yè)的邀請(qǐng)，數(shù)量達(dá)到正常前況下的 10 倍。
金融科技公司 Klarna、Chime 和 Stripe 以及電商公司 Instacart 和自動(dòng)化配送公司 Nuro 等估值達(dá)到數(shù)十億美元的創(chuàng)業(yè)公司，都在最近幾個(gè)月裁員 10% 至 30%。他們的這一舉動(dòng)與上市科技巨頭如出一轍：Facebook 母公司 Meta 和亞馬遜都在最近幾周宣布將裁員超過(guò) 1 萬(wàn)人。
人工智能?chē)?guó)防公司 Anduril 曾經(jīng)獲得彼得?泰爾（Peter Thiel）的 Founders Fund 和安德森-霍洛維茨基金的投資，估值達(dá)到 85 億美元。但 Rainmaker 的數(shù)據(jù)顯示，該公司 11 月在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格為每股 16.95 美元，較 3 月的 31.50 美元縮水近半。
2021 年 8 月，軟銀支持的 Chime 在最近一輪外部融資時(shí)獲得 250 億美元的估值，但自此之后，該公司在二級(jí)市場(chǎng)的估值下跌四分之一，目前的股價(jià)為每股 60 美元。
“賣(mài)家數(shù)量大幅增加，買(mǎi)家數(shù)量大幅減少，這導(dǎo)致價(jià)格下跌，與公開(kāi)市場(chǎng)的估值情況更加一致?！盧ainmaker 的馬丁說(shuō)。
然而，私有市場(chǎng)股票交易情況顯示，在 2021 年的風(fēng)險(xiǎn)投資融資熱潮推動(dòng)估值大幅攀升之后，許多私有公司的股票雖然跌幅不小，但還是與疫情前的價(jià)格持平，甚至較疫情前有所改善。
某風(fēng)險(xiǎn)投資基金的負(fù)責(zé)人表示，他投資的公司估值暴跌，但這只是相對(duì)于歷史最高點(diǎn)?！肮乐荡_實(shí)很慘，但上漲時(shí)也很瘋狂。沒(méi)錯(cuò)，股價(jià)確實(shí)慘不忍睹，之前曾經(jīng)遠(yuǎn)高于此，但從這幾年的背景來(lái)看，還不算太糟?！彼f(shuō)。
美國(guó)的 IPO（首次公開(kāi)招股）市場(chǎng)已經(jīng)萎縮到 20 年來(lái)的最低水平，這一糟糕現(xiàn)狀也迫使一些科技公司制定結(jié)構(gòu)性的流動(dòng)性計(jì)劃，讓員工拋售大量股票。但與此同時(shí)，公司自身的估值往往也會(huì)大幅縮水。
摩根士丹利職場(chǎng)金融解決方案業(yè)務(wù)私有市場(chǎng)專(zhuān)員凱文?斯旺（Kevin Swan）表示，準(zhǔn)備在今年上市的公司都在“爭(zhēng)相尋找貸款渠道，或者在二級(jí)市場(chǎng)出售股票”。
斯旺補(bǔ)充道，創(chuàng)業(yè)公司的員工和投資者原本希望在今年通過(guò)轟動(dòng)性的新股上市變現(xiàn)，但 IPO 遙遙無(wú)期迫使他們必須采取行動(dòng)。
創(chuàng)業(yè)公司估值服務(wù)提供商 Kroll 硅谷地區(qū)負(fù)責(zé)人格林?柯尼可（Glen Kernick）表示，除此之外，還有一些科技公司員工越來(lái)越擔(dān)心自己的期權(quán)變成“潛水期權(quán)”，他們認(rèn)為公司無(wú)法在短期內(nèi)上市。所謂“潛水期權(quán)”，指的是行權(quán)價(jià)高于市場(chǎng)價(jià)的期權(quán)，導(dǎo)致期權(quán)變得沒(méi)有意義。
“當(dāng)公司即將 IPO 或者即將融資時(shí)，買(mǎi)方需求會(huì)增加…… 但這兩種情況都被排除了?！笨履峥烧f(shuō)。他補(bǔ)充道，由于這些問(wèn)題可能對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生影響，一些公司甚至限制在職員工在二級(jí)市場(chǎng)出售股票。
Klarna、Stripe 和歐洲的 Checkout.com 以及 Instacart 等私有公司，都已經(jīng)降低了內(nèi)部估值。降低股價(jià)后，一旦公司未來(lái)進(jìn)行 IPO，員工就將獲得更高的收益。雖然科技行業(yè)的裁員潮波及范圍越來(lái)越廣，但對(duì)一流工程師的爭(zhēng)奪依然激烈。
埃隆?馬斯克（Elon Musk）的 SpaceX 試圖安排一輪以員工持股為主的股票銷(xiāo)售活動(dòng)，對(duì)應(yīng)的估值為 1500 億美元。這一估值較上一輪增長(zhǎng) 20%，有助于為員工和股東創(chuàng)造豐厚回報(bào)。
一家公司的普通股價(jià)值由交易量、投資者對(duì)優(yōu)先股的定價(jià)以及公司自己的內(nèi)部估值決定。而內(nèi)部估值通常由董事會(huì)和獨(dú)立顧問(wèn)在“409a”評(píng)估過(guò)程中確定，以供報(bào)稅使用。
如何在保持天價(jià)估值的同時(shí)為員工創(chuàng)造流動(dòng)性？這是企業(yè)“必須在未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)解決的問(wèn)題”。加州風(fēng)險(xiǎn)投資基金 NewView Capital 創(chuàng)始人拉維?維斯瓦納森（Ravi Viswanathan）說(shuō)，“幾乎每家公司都在考慮此事?！?/p>
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